FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Fonds der Woche Fidecum Contrarian Value Euroland – erfolgreich gegen den Strom Mit dem Fidecum Contrarian Value Euroland (WKN: A0Q4S6) investieren Anleger in Aktien abseits der gängigen Investmentmoden. Wie es sich für ein Value-Investment gehört, werden Aktien von Unternehmen aufgespürt, die gemessen an ihrem Ertrags- oder Substanzwert deutlich unterbewertet sind und aus unterschiedlichen Gründen von den Marktteilnehmern nicht beachtet werden. Das Fondsmanagement prüft die Unternehmen, in die es investiert, als ob nicht nur einige Aktien, sondern das gesamte Unternehmen gekauft werden soll. Daraus ergibt sich ein langfristigerer Anlagehorizont, der nicht auf die nächsten Quartalszahlen fokussiert ist. vertreten. „Die starke Outperformance der deutschen Aktien gegenüber denen anderer europäischer Länder kann ich nicht nachvollziehen“, so Schupp. Die regionale Allokation wird nicht aktiv gesteuert, sie ist das Resultat der Einzelaktien-Analyse. Wertentwicklung Als Vergleichsindex zur Wertentwicklung dient der Euro STOXX Return Index, ein Aktienbarometer, das auch Dividendenzahlungen beinhaltet. Auf Sicht von fünf Jahren hat der Fonds knapp 110 Prozent zugelegt, während der Vergleichsindex 69 Prozent gewonnen hat. Der maximale Verlust des Fonds in diesem Zeitraum betrug -41 Prozent. Mit dem Fondsportfolio wurde also eine deutliche Outperformance erzielt. Fazit Anleger, die nach einem ertragreichen Portfolio werthaltiger Aktien suchen, sind mit dem Fidecum Contrarian Value Euroland gut bedient. Der Fonds repräsentiert die Investmentüberzeugungen des Fondsmanagers, der seinem Stil über die Jahre treu geblieben ist, unabhängig von einer Orientierung des Fondsportfolios an einer Benchmark. Investoren sollten allerdings einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont einplanen, da zwischenzeitlich erhöhte Schwankungen einkalkuliert werden müssen. Fidecum SICAV - Contrarian Value Euroland A ISIN: LU0370217092 Fondsvolumen 221,3 Mio. Euro Fondswährung Euro Auflegungsdatum: 14.07.2008 Gesamtkostenquote (p.a.): 1,66% Investmentansatz Hans-Peter Schupp von der Bad Homburger Vermögensverwaltung Fidecum AG verantwortet den Investmentansatz des Fonds. Der Investmentprozess umfasst ein Screening des Anlageuniversums nach Aktien, die hinsichtlich des Kurs-Buchwert-Verhältnisses (KBV) und des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) niedrige Bewertungen aufweisen. In einem weiteren Schritt erfolgt eine detaillierte Unternehmensanalyse über ein Modell, das auch historische Fundamentaldaten berücksichtigt. Mit dessen Hilfe werden weitere Kennziffern des Unternehmens beurteilt. Bei den Investitionskandidaten finden dann Unternehmensbesuche statt bzw. es wird der Kontakt mit dem Unternehmensmanagement gesucht, um die Analyseergebnisse zu erhärten. „Unseren Investmentansatz zeichnet aus, dass wir eine Aktie umso stärker im Fonds gewichten, je höher wir das Kurspotential einschätzen. Wir arbeiten nicht mit Stopp-Loss-Verkäufen. Im Gegenteil bauen wir bei fallenden Kursen unsere Positionen noch aus“, erläutert Schupp. Fondsportfolio Der Fonds enthält mindestens 30 Prozent Blue Chips mit hoher Marktkapitalisierung, aber auch Nebenwerte. Durch den Anteil an Blue Chips ist die Liquidität des Fondsportfolios gesichert. Mit Stand vom 30. Juni sind der französische Versicherungskonzern AXA, der Autohersteller Renault und der italienische Erdöl- und Energiekonzern ENI am stärksten gewichtet. Die zehn Top-Titel des Portfolios machen etwa 60 Prozent des Fonds aus. Im Juni wurde die Gewichtung des italienischen Baukonzern Astaldi erhöht, die der Deutschen Post reduziert. „Astaldi hat seine neue Geschäftsplanung vorgelegt, welche eine massive Geschäftsausweitung und Schuldenreduktion beinhaltet“, so Hans-Peter Schupp. Von der Länderaufteilung her steht Frankreich mit über 42 Prozent an erster Stelle, Deutschland ist mit knapp 20 Prozent deutlich weniger stark 18 BÖRSE am Sonntag · 30/1 4
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