rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE unternehmen fonds ZERTIFIKATE Gold: Wie weit trägt die Erholung? Seit dem Tief Anfang Oktober ist der Goldpreis im Erholungsmodus. Gleich mehrere Faktoren stützen. Und auch die großen Spekulanten scheinen wieder vermehrt auf der Long-Seite aktiv zu werden. Ist den Goldbären damit erst einmal der Wind aus den Segeln genommen? Die im Juli gestartete letzte größere Abwärtswelle beim Goldpreis fußte zum Großteil auf der gleichzeitig kräftigen Aufwertung des US-Dollars. Dieser markierte Anfang Oktober seinen vorläufigen Höhepunkt. Dann setzte der Greenback zu einer Korrektur an. In dieser Entwicklung schlagen sich womöglich die weltweiten schwachen Konjunktursignale wieder, die wiederum auch an den Wachstumsaussichten der US-Wirtschaft gekratzt haben könnten, was letztlich eine Straffung der dortigen Geldpolitik weniger wahrscheinlich machen dürfte. Einhergehend mit der Schwäche beim US-Dollar erholte sich der Goldpreis. Dazu beigetragen haben dürften auch die Anfang Oktober konkretisierten Maßnahmen der EZB, ihre Geldpolitik noch lockerer zu gestalten. Jüngst ließ sie ihren Worten Taten folgen und begann mit dem Kauf von Covered Bonds, also mit Forderungen gedeckte Anleihen. Das könnte den Goldpreis jüngst zwischenzeitlich ebenso gestützt haben, wie die vermeldete moderate Wachstumsrate der chinesischen Wirtschaft im dritten Quartal. Mit der Erholung des Goldpreises kam es auch wieder zu einer Gegenbewegung bei den Positionierungen der großen Marktakteure. Nachdem die Commercials Ende September so geringe Netto-Short-Positionen auswiesen wie seit Ende Dezember 2013 nicht mehr, bauten sie diese zuletzt wieder etwas deutlicher aus. Als Gegenseite fungierten dabei wohl in erster Linie die großen Spekulanten, die vermehrt auf der Long-Seite aktiv wurden, was bei ihren Netto- Long-Positionen, die Anfang Oktober das niedrigste Niveau seit Anfang Januar 2014 erreichten, zu einem Anstieg führte. Alle Faktoren zusammen könnten erst einmal für eine fortgesetzte Erholung sprechen. Dabei dürften dann der 200-Tage-EMA sowie die Abwärtstrendlinie seit August 2013 in den Fokus rücken, verbunden mit der Frage, ob sich die Bullen von diesen Hürden aufhalten lassen? Gold – Spotpreis in US-Dollar Stand: 24.10.2014 Rohstoffe der Woche Derivate auf Gold (Basiswert: Spotpreis in US-Dollar) Typ WKN Basispreis/Knock-out Laufzeit Hebel Indexzertifikat (Quanto) GS72X2 - open end - Hebel-Zert. (long) D B75WP 931,568/958,95 US-Dollar open end 4,09 Hebel-Zert. (short) UA21TW 1.530,18/1.527,12 US-Dollar open end 4,11 32 BÖRSE am Sonntag · 43/1 4
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