FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN News MORNINGSTAR ETF-Branche in Europa Die Rating-Agentur Morningstar hat in der aktuellen Studie „A Guided Tour of the European ETF-Marketplace“ die Entwicklungen am Markt für Indexfonds in Europa untersucht. Eines der Ergebnisse war die Erkenntnis, dass sich das Wachstum am europäischen ETF-Markt in den vergangenen fünf Jahren verdoppelt hat. Das verwaltete Vermögen liegt mit Stand vom 30. September bei 362 Mrd. Euro. Allerdings relativieren sich die Zahlen bei prozentualer MFS INVESTMENT MANAGEMENT Laufende Erträge im Fokus Der Fondsanbieter MFS Investment Management legt mit dem MFS Meridian Diversified Income Fund (ISIN: LU1099986488) ein neues Produkt auf, bei dem neben den Kursgewinnen vor allem auf laufende Erträge Wert gelegt wird. Zur Erreichung dieses Ziels investiert der Fonds vor allem in fünf Anlageklassen, die regelmäßige Ausschüttungen bieten, nämlich Emerging Markets-Anleihen, HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT Kommt die Jahresendrallye? Der Vermögensverwalter HSBC Global Asset Management (Deutschland) blickt in einem Marktkommentar auf die aktuelle konjunkturelle Entwicklung in der Welt. Dabei stellen die Experten je nach Region eine sehr unterschiedliche Situation fest. „Einerseits findet sich eine auf breiter Basis expandierende USA, die im dritten Quartal mit einem Wachstum von 3,5 Prozent glänzte. Andererseits gibt es mit der Rezession kämpfende Emerging Markets wie Brasilien und Russland, vor allem aber eine schwächelnde Eurozone“, so Christian Heger, Chief Investment Officer (CIO) bei HSBC Global Asset Management (Deutschland). Allerdings sieht der Investmentstratege auch Lichtblicke in Europa. So führen seiner Auffassung nach die sinkenden Rohölpreise zu einem Kaufkraftgewinn bei europäischen Konsumenten. Zudem hätte der Bankenstresstest keine zusätzlichen Risiken aufgedeckt. Für die Entwicklung der Börsen in den kommenden Wochen ist Heger verhalten optimistisch: „Die Chancen auf eine Jahresendrally stehen daher sowohl von der Zins- als auch von der Konjunkturseite nicht schlecht. Ein Wermutstropfen: An der größten Börse der Welt ist die Bewertung bereits sehr ambitioniert.“ Legt man das um Konjunkturschwankungen geglättete Shiller-KGV zugrunde, liegt der US-amerikanische Markt nach Einschätzung des CIO mit einem Wert von 26 etwa 20 Prozent über seinem langjährigen Durchschnitt. Betrachtung, da in Europa nur 5,5 Prozent des in Fonds investierten Vermögens in ETFs angelegt ist. „Zum Vergleich: In den USA stecken zwölf Prozent des Fondsmarkts in ETFs. Hinzu kommen nicht-börsennotierte Indexfonds, die den Passivanteil des US-Fondsmarkts sogar auf insgesamt knapp 25 Prozent bringen“, so Ali Masarwah von Morningstar. Am europäischen ETF-Markt zeigt sich eine starke Konzentration auf die drei Anbieter iShares, db X-trackers und Lyxor, die sich zwei Drittel des Marktes teilen. iShares konnte durch die Übernahme der ETF-Sparte von Credit Suisse Marktanteile gewinnen. Zudem konnte die BlackRock-Tochter iShares in den vergangenen Jahren bei Anlegern punkten, da sie vorwiegend physisch replizierende Produkte im Angebot hat. Viele Investoren bevorzugen die physische Replikation von Indizes, also das direkte Investment in die Basiswerte, gegenüber den swap-basierten Abbildungen über Derivate. US-amerikanische Staatsanleihen, High Yield-Bonds, Aktien mit hoher Dividendenausschüttung und Immobilienwerte. Das Management-Team wird von James Swanson, Chief Investment Strategist bei MFS, geleitet. Der Experte verantwortet auch die Asset-Allokation des Fonds. „Unserer Einschätzung nach bietet dieses stark diversifizierte Portfolio mit seinem disziplinierten und zugleich flexiblen Ansatz, dank der aktiven Asset-Allokation und der fundamentalen Einzelwertauswahl die Aussicht auf attraktive risikoadjustierte Erträge“, so Lina Medeiros, Präsidentin von MFS International Ltd. Die Strategie ist in den USA seit mehreren Jahren bereits im Fondsmantel verfügbar. In US-Dollar hat der Fonds mit Stand vom Ende Oktober in den vergangenen fünf Jahren einen Wertzuwachs von 67 Prozent erzielt. 37 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4
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