FONDS ZERTIFIKATE rohstofe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN News ALLIANCEBERNSTEIN Höhere Schwankungen an den Anleihemärkten Der Vermögensverwalter und Fondsanbieter AllianceBernstein (AB) erwartet für das kommende Jahr an den Rentenmärkten stärkere Schwankungen als heuer. Die Experten des Hauses sehen den Markt für Zinspapiere in einem Anpassungsprozess, nachdem die Notenbank in den USA ihr Anleihenkaufprogramm (Quantitative Easing) beendet hat. Nach Auffassung von AB könnten Kurskorrekturen in einzelnen AMUNDI Neuer Multi Asset-Income-Fonds Die Fondsgesellschaft Amundi bringt mit dem First Eagle Amundi Income Builder Fund (ISIN: LU1095740319) einen neuen Fonds auf den Markt, der den Investoren langfristigen Kapitalzuwachs und regelmäßige Erträge bieten soll. Geplant sind quartalsweise Ausschüttungen in einer Höhe von insgesamt fünf Prozent p.a. Im Fokus der Anlagestrategie, die sich nicht an einem Vergleichsindex orientiert, stehen dividendenstarke Aktien und Anleihen mit attraktiven Kupons. Das Management SWISSCANTO Ausblick auf das kommende Jahr Peter Bänziger, Leiter des Asset Managements bei Swisscanto, dem Fondsanbieter der Schweizer Kantonalbanken, hat die Möglichkeit unterschiedlicher Szenarien an den Kapitalmärkten im kommenden Jahr analysiert. Mit 20 Prozent am wenigsten wahrscheinlich hält der Experte die Beendigung der aktuellen Korrektur und die verlangsamte Fortsetzung der Hausse aufgrund niedriger Zinsen und hoher Liquidität. Das Szenario, dass das Ende des Quantitative Easing in den USA im Zusammenwirken mit den geopolitischen Risiken und Deflationsbefürchtungen zu starker Nervosität und Abwärtsrisiken führen könnte, veranschlagt der Experte mit 30 Prozent. „Am wahrscheinlichsten mit 50 Prozent ist eine Verschnaufpause der Aktienmärkte, die vorerst in einen volatilen Seitwärtstrend mündet. Die Konsequenz daraus ist ein aktives Ausnutzen von Kursschwankungen und regionalen Unterschieden", so Bänziger. Im Unterschied zu USamerikanischen Aktien, die der Stratege für vergleichsweise teuer hält, haben europäische Aktien aus seiner Sicht Aufholpotential. Zudem sieht er Investmentchancen bei Aktien aus Japan und den Emerging Markets. In Relation zu hoch bewerteten Anleihen hält der Stratege Aktien für attraktiv. Bond-Segmenten langfristig orientierten Anleger allerdings Chancen bieten. "Die außergewöhnlich niedrige Liquidität in Teilen des Rentenmarktes halten wir für die größte Herausforderung. Investoren haben sich auf ausgewählte Anleihesegmente gestürzt, um höhere Erträge zu erzielen. Diese starke Nachfrage hat die Renditeaufschläge (Spreads), beispielsweise von Unternehmensanleihen, signifikant zusammenschrumpfen lassen“, so John Taylor, Portfoliomanager Fixed Income bei AB und Fondsmanager des AllianceBernstein European Income Porfolio (ISIN: LU0095025721). Die Strategen von AB bevorzugen bei den Staatsanleihen USamerikanische und britische Papiere vor deutschen und japanischen. Im Euroraum setzen sie auf Bonds der Peripheriestaaten wie Irland und Portugal. wird von der US-Fondsgesellschaft First Eagle verantwortet. „Die Philosophie von First Eagle ist seit jeher, die Kaufkraft des Anlagevermögens langfristig zu bewahren. Daher suchen wir gezielt nach Aktien mit einem überdurchschnittlichen Gewinnpotenzial und einer ausreichend hohen Sicherheitsmarge bzw. einer großen Differenz zwischen dem inneren Wert und dem aktuellen Kurs“, so Giorgio Caputo, Mitglied des Global Value-Teams bei First Eagle. Ausgesondert werden dagegen Unternehmen mit einem hohen Verschuldungsgrad und intransparenten Geschäftsmodellen. „Auf der Anleiheseite meiden wir Unternehmen, die abhängig vom Zugang zu den Kapitalmärkten sind, sowie Gesellschaften mit hohen Cash-Abflüssen. Eine hohe Fixkostenbelastung und unrealistische Wachstumsannahmen als Argument für eine hohe Verschuldung sind für uns weitere Kontraindikatoren“, erläutert Sean Slein, neben Caputo einer der Fondsmanager des neuen Produkts. 29 BÖRSE am Sonntag · 47/1 4
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