tradin g Fonds ZERTIFIKATE rohstofe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE Kakao: Nachhaltige Gegenbewegung? Die scharfe Korrektur im März hatte den Kakaopreis fast bis zum Februartief bei 2.671 US-Dollar gedrückt. Kurz vorher drehte er jedoch wieder nach oben und es bildete sich ein Aufwärtsimpuls. Handelt es sich diesmal um eine nachhaltige Gegenbewegung? Oder folgt bald die nächste Abwärtswelle? Der recht dynamische Anstieg seit dem Zwischentief Ende März von in der Spitze rund 10 Prozent hatte den Kakaopreis jüngst wieder über den 200-Tage-EMA gehoben. Gleichzeitig erreichte er die Abwärtstrendlinie, die sich aus der Verbindung der Zwischenhochs von September 2014 und März 2015 ergibt. Reicht die Kraft, dieses Hindernis nachhaltig zu überwinden, was dann für eine fortgesetzte Aufwärtsbewegung sprechen könnte? Oder geht dem Kakaopreis, wie schon im März, abermals die Puste aus? Hinweise könnten die COT-Daten liefern und hier insbesondere die Positionierung der Commercials. Die Commercials sind die Leithammel am Terminmarkt. Zu ihnen gehören Produzenten, Verarbeiter und große Händler. Sie handeln per Termin die Waren, die sie in der Regel auch tatsächlich besitzen und verkaufen wollen oder die sie für die eigene Produktion benötigen. Ihrer Aktivitäten können daher wichtige Hinweise geben. So auch diesmal. Während die Nettopositionierung der Commercials, gemessen am COT-Index, zum Zeitpunkt des Zwischenhochs Anfang März relativ bearish war, sind sie aktuell wesentlich bullisher positioniert. Der Preisverfall im März wurde genutzt, um die Short-Positionen deutlich zu reduzieren. Gleichzeitig wurden Long-Positionen aufgebaut. Zum Preistief Ende März lag das absolute Volumen der Long-Positionen so hoch wie seit November 2011 nicht mehr. Zwar hat sich mit dem Preisanstieg im April die Nettopositionierung, die in der Regel Short ist, wieder etwas ausgeweitet, dennoch könnte die aktuelle Konstellation erst einmal für weitere Zuwächse sprechen. Auch weil die großen und kleinen Spekulanten noch längst nicht so bullish positioniert sind, wie Anfang März. Spannend dabei ist, ob es gelingt, das Märzhoch bei 3.023 US-Dollar zu überwinden? Dann wäre der Weg aus charttechnischer Sicht theoretisch frei bis zum Hoch von September 2014, das im Juli-Kontrakt mit 3.301 US-Dollar markiert wurde. Kakao – Juli-Future (ICE) Stand: 30.04.2015 Derivate auf Kakao (Basiswerte: Cocoa-Futures (ICE)) Typ WKN Basispreis/Knockout Laufzeit Hebel Indexzertifikat RCB8WW - open end - Hebel-Zert. (long) CZ5W76 2.232,73/2.292,00 USD open end 4,10 Hebel-Zert. (short) DG47DR 2.202,34/2.202,34 USD open end 3,96 37 BÖRSE am Sonntag · 18/1 5 Rohstoffecke
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