ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS Chancen in volatilen Zeiten – Express-Zertifikate Manche Anleger scheuen teilweise die hohen Schwankungen der Aktienmärkte, allerdings sind Nullzinsen am Sparbuch auch keine Alternative für die Geldanlage. Gerade bei Zertifikate-Strukturen finden Anleger einen goldenen Mittelweg, der ihren individuellen Bedürfnissen nach Sicherheit und Rendite gerecht wird. Express- Zertifikate bieten einen Teilschutz des eingesetzten Kapitals und darüber hinaus attraktive Erträge. den Emissionsbedingungen u.a. eine Barriere, die für den Teilschutz des eingesetzten Kapitals verantwortlich ist, und eine Tilgungsschwelle fixiert. Die Laufzeit von Express-Zertifikaten beträgt oft mehrere Jahre. Allerdings sind meist einmal im Jahr Beobachtungstage vorgesehen, an denen eine vorzeitige Fälligkeit möglich ist. An diesen Tagen wird festgestellt, ob die für die vorzeitige Rückzahlung notwendige Kursschwelle erreicht wurde. Die Rückzahlung setzt sich aus dem Nominalwert des Zertifikats, in der Regel der Emissionskurs und einer zusätzlichen Zahlung zusammen. Falls das Zertifikat an einem bestimmten Beobachtungstag nicht fällig wird, verlängert sich die Laufzeit bis zum kommenden Beobachtungstermin. Spätestens am Laufzeitende wird abgerechnet. In diesem Fall kommt das Absicherungsniveau zum Tragen, falls die Tilgungsschwelle nicht erreicht wird. Sinkt der Basiswert nicht unter das Absicherungsniveau, bekommt der Anleger zur Fälligkeit zumindest den Nominalbetrag ausgezahlt. Erst bei stärkeren Kursverlusten am Laufzeitende müssen die Express-Zertifikate-Anleger den prozentualen Verlust des Basiswertes tragen. Unterschiedliche Ausgestaltungen Neben den klassisch ausgestalteten Express-Zertifikaten sind verschiedene Varianten dieser Produkte auf dem Markt erhältlich. Die sogenannten Easy Express-Zertifikate sind beispielsweise im Unterschied zu den herkömmlichen Express-Strukturen mit mehrjähriger Laufzeit mit nur einem Beobachtungstag ausgestattet, der mit dem Laufzeitende des Produkts zusammenfällt. Anleger nutzen Express-Zertifikate bei Basiswerten, von denen sie eine vergleichsweise stabile Wertentwicklung erwarten. Allerdings haben selbst deutliche Kursverluste zwischen den Beobachtungstagen anders als bei Bonus-Zertifikaten – bei den Express-Strukturen keine Auswirkung auf die Auszahlungsprofile an den Beobachtungstagen und am Laufzeitende. Oft reichen minimale Kursbewegungen des Basiswertes, um den maximalen Auszahlungsbetrag zu erhalten. Jedoch gibt es keinen Vorteil ohne Nachteile. Der mögliche Ertrag ist begrenzt, Anleger müssen auf Dividenden der Basiswerte verzichten. Der Ausgang des EU-Referendums im Vereinigten Königreich hat viele Marktteilnehmer auf dem falschen Fuß erwischt. Vor der Abstimmung haben die europäischen Aktienmärkte die Angst vor dem Brexit ausgepreist. Doch dann kam es anders: Nach der Entscheidung für den Austritt rauschten die europäischen Leitindizes zunächst nach unten. Nach wenigen Tagen setzte dann eine Erholung ein, von der keiner weiß, ob sie von Dauer ist. Schwankungen nutzen Foto: © sheelamohanachandran - Fotolia.com Gerade für Zertifikate-Käufer bieten sich bei diesen schwankenden Kursen attraktive Einstiegschancen. Der Grund: etliche Zertifikate-Konstruktionen, wie z. B. auch Express-Zertifikate, beinhalten Optionskomponenten. Ein wichtiger Preisbildungsfaktor für Optionen ist die Volatilität, also die Schwankungsintensität des Basiswertes. Eine hohe Volatilität macht beispielsweise Express-Zertifikate für Käufer tendentiell preiswert und damit im Einkauf attraktiv. Vorzeitige Fälligkeit Die Express-Bezeichnung verweist darauf, dass die vorgesehene Laufzeit dieser Produkte vorzeitig mit entsprechender Express- Zahlung für den Anleger beendet werden kann. Zum Start des Produkts werden in 30 BÖRSE am Sonntag · 26/1 6 Kolumne
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