AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart Sonntag , 04. September 2016 AKTIEN & MÄRKTE Schliekers Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Märkte im Überblick: NASDAQ-100, DAX, EURO STOXX 50. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Kopf der Woche: Werner Baumann, Aphorismus der Woche . . . . . . . . . . . . . . . 5 Aktien der Woche: Daimler. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 VW. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 BMW. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Kolumne: Dr. Ulrich Stephan. . . . . . . . . . 14 Deutsche Bank und Comerzbank. . . . . . 16 Kolumne: Jörn Schiemann . . . . . . . . . . . 17 Gastbeitrag: Christian Koch . . . . . . . . . . 18 UNTERNEHMEN Unternehmens-News. . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 FONDS Kolumne: Christine Romar. . . . . . . . . . . . 21 Fonds der Woche: Pioneer Investments Aktien Rohstoffe. . . . 22 Gastbeitrag: Achim Küssner. . . . . . . . . . . . 23 Gastbeitrag: Nick Peters. . . . . . . . . . . . . . . 24 Zertifikate Zertifikate-Idee: Discount-Zertifikat auf Ford Motor . . . . . .26 Gastbeitrag: Gernot A. Overbeck . . . . . . . . 27 Gastbeitrag: Dominic Schorle . . . . . . . . . . 28 Rohstoffe Rohstoffanalysen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30 Lebensart Refugium der Woche: Washington. . . . . . . 32 Ort der Woche: Juist . . . . . . . . . . . . . . . . . .34 Impressum/Disclaimer . . . . . . . . . . . . . . 36 Kommt das Auto unter die Räder? Reinhard Schlieker Wirtschafts- und Börsenkorrespondent des ZDF Die Dieselwolken über VW haben sich halbwegs verzogen – und geben den Blick frei auf die nächste Gewitterfront, die ebenso dunkel aussieht wie vor dem Zuliefererstreit. Es dürfte wenig Freude machen, heutzutage ein VW-Manager in den USA zu sein. Ursprünglich war „Dieselgate“ vermutlich ein Auswuchs des „Monarchieproblems“ in Wolfsburg, wie ein Fondsmanager es kürzlich ausdrückte. Alles schaute auf zum Vorstandsvorsitzenden, und der machte mit der Aufarbeitung mutmaßlich schon bekannter Probleme lange nicht Ernst. Die Anleger schon: Seit dem Höchststand 2015 hat sich der Wert der Vorzugsaktien glatt halbiert. Man dürfte schäumen bei den Fonds und Pensionskassen, die auf die solideste Branche gesetzt haben, die man bislang kannte im Ingenieurs-Wunderland Deutschland. Die anderen Autobauer haben im gleichen Zeitraum tüchtig verloren, auch ohne Skandale. Daimler, BMW, seit den Höchstständen ist es lange her. Im zweiten Quartal glänzte weltweit nur Toyota – der größte Autobauer verdiente bei ähnlichen Umsätzen wie VW zweieinhalbmal so viel wie die Wolfsburger. Diese Messlatte liegt wahrlich sehr hoch. Insgesamt sehen Experten und Fondsmanager eine starke Delle auf dem Automarkt voraus. Vor allem die nachlassende Dynamik in den BRICS-Staaten schlägt auf die Verkäufe durch. Außerdem befindet sich die Industrie mitten im Wandel, den man mit dem Modewort „Disruption“ eher bemäntelt als aufdeckt. So wie Daimler oder BMW sieht sich Volkswagen auf dem Weg zum Mobilitätskonzern. Dass der Wandel nicht zu abrupt ausfällt, dafür sorgen allerdings die in Wolfsburg traditionell stark mitredenden und 02 BÖRSE am Sonntag · 35/1 6
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