AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART Vermarktung bis der Patentschutz abläuft. Dann kollabieren die Umsätze und das Produkt verliert weitgehend seinen Wert. Hoher Innovationsdruck zwingt zu M&A Big Pharma ist permanent darauf angewiesen, die Pipeline mit neuen potenziellen Blockbuster-Medikamenten aufzufüllen. Aus eigener Kraft gelingt dies jedoch nur unzureichend. So ist der globale Marktanteil der weltweit 15 größten Arzneimittelhersteller von 61,4 Prozent im Jahr 2015 auf nur noch 53,7 Prozent im Jahr 2015 zurückgegangen. Einen Ausweg aus diesem Dilemma bietet vor allem der Zukauf von innovativen Therapieansätzen, die vorrangig von Small und Mid Caps entwickelt werden. Geld, um Werte aus der zweiten und dritten Reihe zu übernehmen, ist ausreichend vorhanden. Allein die sechs großen US-Pharmakonzerne Johnson & Johnson, Merck & Co., Pfizer, AbbVie, Eli Lilly und Bristol-Myers Squibb bunkern annähernd 100 Milliarden US-Dollar außerhalb der USA. Für diese Mittel will der neue Präsident der USA, Donald Trump, steuerliche Anreize schaffen, damit diese wieder zurück in die Vereinigten Staaten fließen. Dort könnten diese Cash-Bestände zum Abbau von Schulden, für Aktienrückkauf- Programme, aber eben auch für M&A-Aktivitäten genutzt werden, um Marktanteile zumindest zu verteidigen. Dazu kommen weitere Milliarden der Branche, die weitgehend ungenutzt in den USA lagern, sowie nach wie vor extrem günstige Bedingungen für Fremdfinanzierungen. Bei Übernahmen sind Aufgelder von 30, 50 oder sogar 90 Prozent keine Seltenheit – das belegen u.a. die Kaufpreise von Pharmasset, Medarex oder Medivation. Für das Bio-Pharma-Unternehmen bot der französische Sanofi-Konzern ursprünglich 52,50 US-Dollar pro Aktie. Nach einem Bietergefecht erhielt schließlich der amerikanische Wettbewerber Pfizer den Zuschlag. Die Amerikaner zahlten 81,50 US-Dollar – also 55 Prozent mehr als das das Erstgebot von Sanofi. Pfizer hat nun das Blockbuster-Mittel Xtandi gegen Prostatakrebs in seinem Angebots-Portfolio. Ausschließlich auf Übernahmefantasie zu setzen, birgt natürlich gewisse Risiken. Deshalb sind Anleger gut beraten, wenn ihre Einzelwert-Investments auch allein über ein funktionierendes Geschäftsmodell verfügen. Zur Beurteilung der Attraktivität von Healthcare-Unternehmen sind ein vertieftes Verständnis für die einzelnen Produkte und die damit verbundenen Marktchancen unumgänglich. Um das Einzelwert-Risiko zu reduzieren, ist außerdem eine breite Streuung empfehlenswert. Performance Medical BioHealth-Trends - EUR (Indexierte Wertentwicklung seit Auflage am 30.10.2000 in %) Cleversoft GmbH Stand: 31. 01. 2017 25 BÖRSE am Sonntag · 05/17 Foto: @ psdesign1 - Fotolia.com
BÖRSE am Sonntag | Ausgabe 09
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