AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART Verlusten aus Katastrophen ist größer als das derzeit verfügbare Kapital der Rückversicherungsbranche. Dies erfordert eine Lösung außerhalb des traditionellen Rückversicherungsbereichs. Kapitalmarktlösungen in Form von Insurance Linked Securities (ILS) könnten die Lücke stopfen. ILS bieten Anlegern strukturierte Investmentmöglichkeiten in Anlagen, die Kapital für den (Rück-) Versicherungsmarkt bereitstellen. Einige der bekannteren Unterkategorien von ILS umfassen verbriefte Rückversicherungsverträge, Sidecars, Industry Loss Warranties (ILW) und Katastrophenanleihen 23 BÖRSE am Sonntag · 09/18 (Cat Bonds). Echte Diversifikation und stabile Renditen ILS haben eine ähnliche Funktion wie traditionelle Rückversicherungen, auch wenn sie sich in ihrer Form unterscheiden. Dazu bieten sie Anlegern in der Regel attraktive Renditen im Gegenzug für die Inkaufnahme eines Verlustrisikos, wenn bestimmte Ereignisse eintreten sollten. Das Risikoniveau ist dabei mit dem von Hochzinsanleihen vergleichbar. Cat Bonds zum Beispiel dienen in erster Linie dazu, (Rück-) Versicherungsunternehmen bei der Bewältigung von sehr selten eintretenden beziehungsweise extremen Verlustszenarien zu unterstützen. Unternehmen und Staaten greifen zunehmend auf diese Anlageklasse zurück, um diese Risikoereignisse abzudecken. Ein entscheidender Grund für die Aufnahme von ILS in breit diversifizierte Portfolios bestehe jedoch darin, dass sich ihre Renditetreiber fundamental von denen traditioneller Anlagen unterschieden. Durch die Fokussierung des Risiko-Exposures auf einen begrenzten Aspekt des zugrundeliegenden versicherten Risikos werden breitere Markt- oder operative Risiken ausgeschaltet, die mit der Anlage in Eigenkapitaltitel von (Rück-) Versicherungsunternehmen verbunden wären. ILS bieten somit nicht nur eine echte Diversifikation gegenüber traditionelleren Anlagen, sondern belohnen Anleger mit einer grundsätzlich stabilen Rendite, sofern keine große Katastrophe eintritt. Nachdem ILS im Jahr 2017 ihren Wert bewiesen haben, stellen sie eine dauerhafte und wachsende Kapitalquelle für die Bewältigung weltweiter Risiken dar. Nach Verlusten dürfte der ILSMarkt weiter expandieren. Allein der Cat-Bonds-Markt dürfte im Jahr 2018 um 20 Prozent wachsen. Foto: © Harvepino - Shutterstock.com
BÖRSE am Sonntag { Ausgabe 09
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