Kommt US-Baumwolle bei den Bullen wieder in Mode?

Der seit Mai 2014 auszumachende letzte größere Abwärtswelle beim Preis für US-Baumwolle hatte im Januar dieses Jahres ihren vorläufigen Tiefpunkt. Seit diesem Mehrjahrestief ist eine Erholung auszumachen. Zuletzt stützten Nachrichten aus den USA. Reichen sie für einen nachhaltigen Trendwechsel?

Die vereinigten Staaten sind nach China und Indien der weltweit drittgrößte Produzent von Baumwolle und gleichzeitig der weltweit größte Exporteur. Der in den vergangenen Monaten anhaltende Preisdruck ärgert jedoch die US-Bauern und scheint diese zunehmend zu verprellen. Laut Branchenverband NCC dürften die US-Landwirte daher im Frühjahr 2015 auf potenziell lukrativere Kulturen ausweichen und daher deutlich weniger Fläche mit der Pflanzenfaser bestellen als im Vorjahr. Die auf einer im Dezember erfolgten Umfrage bei den Bauern basierende Prognose geht von einem Rückgang zum Vorjahr um 14,6 Prozent auf 9,43 Mio. Acre aus. Das wäre die kleinste Anbaufläche seit dem Wirtschaftsjahr 2009/10 (bis Ende Juli).

Legt man den normalen Schwund sowie den Ertrag/Acre aus dem vergangenen Jahr 2014/15 zugrunde, dürfte die geringere Fläche zu einem Produktionsrückgang von rund 12 Prozent führen und damit das Angebot in den USA verknappen. Ein Punkt, der jüngst weiter preistreibend wirkte. Seit dem Mehrjahrestief im Januar dieses Jahres zog der Preis für US-Baumwolle (Mai-Future) damit inzwischen um rund 8,5 Prozent an. Jüngst kletterte er über seinen 100-Tage-EMA. Ein nachhaltiger Sprung darüber, könnte zu einer fortgesetzten Erholung führen.

Aber reicht die Annahme einer geringeren Produktion in den USA, die zudem mit vielen Unsicherheiten behaftet ist, tatsächlich aus, damit US-Baumwolle bei den Bullen wieder nachhaltig in Mode kommt? Schließlich sind die weltweiten Lagerbestände nach wie vor äußerst hoch. Daher müsste die weltweite Produktion in diesem Jahr schon signifikant sinken und/oder die Nachfrage massiv anziehen, um die Preise nachhaltig wieder nach oben zu bewegen. Dafür gibt es jedoch derzeit keine Indizien, so dass ein nachhaltiger Trendwechsel aus jetziger Sicht schwer werden dürfte.

Derivate auf Baumwolle (Basiswerte: Cotton No 2 Futures (ICE))