CENTROTEC Sustainable: Ausblick beflügelt!

Die jüngst gemachten Aussagen zur erwarteten Geschäftsentwicklung 2010 scheinen auch allen Grund zur Freude zu geben. CENTROTEC Sustainable stellte Ergebnissteigerungen in Aussicht. Beim Umsatz erwartet der Konzern ein Wachstum auf 480 bis 500 Mio. Euro. Gegenüber den prognostizierten Werten für 2009 von 455 bis 480 Mio. Euro entspräche dies einem Plus von bis zu 10%. Gleichzeitig sollen die Erträge steigen. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2010 wird in einer Spanne zwischen 30 bis 32 Mio. Euro erwartet. Es dürfte damit 11 bis 20 Prozent über der Untergrenze des Vorjahresziels von 27 Mio. Euro liegen. Und auch unter dem Strich ist eine Verbesserung geplant. Der Vorstand stellte beim Ergebnis je Aktie (EPS) ein Plus zur Prognoseuntergrenze 2009 von 30 bis 40 Prozent auf 1,10 bis 1,20 Euro in Aussicht. Neben dem weiterhin guten CENTROTEC-Ergebnis dürfte sich das seit der zweiten Jahreshälfte 2009 wieder deutlich positive Beteiligungsergebnis positiv bemerkbar machen, hieß es.

Starke Marktposition

Zur gesamtwirtschaftlichen Situation merkte der Vorstand an, dass sich die Anzeichen einer konjunkturellen Erholung mehren. Er schränkte jedoch ein, dass auch 2010 noch nicht mit einem vollständigen Ausgleich des krisenbedingt starken Wirtschaftsrückgangs zu rechnen ist. Dennoch geht der Konzern davon aus, die positive Entwicklung von Umsatz und Ergebnis weiter fortzusetzen. CENTROTEC Sustainable verwies auf die eigene sehr gute Marktposition bei integrierten Systemlösungen für Energieeinsparung und Klimaschutz in Gebäuden sowie eine Vielzahl neuer innovativer Produkte aus den Bereichen Heizungs-, Klima- und Lüftungstechnik, die zu einer anhaltend positiven Geschäftsentwicklung beitragen sollten.

Führende Technik

Die Zuversicht kommt nicht von ungefähr und die vom Konzern angebotenen Produkte sowie adressierten Märkte bieten Chancen, selbst in einem nicht ganz einfachen konjunkturellen Umfeld weiter profitabel zu wachsen. CENTROTEC Sustainable hat sich auf Bereiche spezialisiert, die immer mehr gefragt sind und künftig eine noch größere Rolle spielen dürften. Zum Sortiment gehören Produkte und integrierte Systemlösungen aus den Bereichen Klima, Heizen und Lüften, mit denen Energie eingespart werden kann. Die Gesellschaft bezeichnet sich selbst als einen der führenden Anbieter auf diesem Gebiet und besetzt den Angaben zufolge alle relevanten Technologien und Systemlösungen zu moderner Gebäude- Energiespartechnik, die angesichts der globalen Diskussion um die Verringerung des als klimaschädlich eingestuften Kohlendioxids gefragt sind. Der Konzern, zu dem etliche Töchter gehören, ist dabei weltweit in mehr als 45 Ländern aktiv.

Drei Säulen

Unterteilt wird das Geschäft in drei Felder. Die nach Umsatz größte Säule ist der Bereich „Climate Systems“. Hier bietet CENTROTEC Sustainable Lösungen für ein gesundes Wohnraumklima in jeder Raumsituation. Zum umfangreichen Produktspektrum gehören Geräte und Systeme zum Heizen, Lüften und Kühlen, die sich durch eine maximale Energieeffizienz und möglichst geringe Betriebskosten auszeichnen. In den ersten neun Monaten lag der Umsatzanteil bei rund 68%. Zweitgrößtes Geschäftsfeld ist das Segment „Gas Flue Systems“. Es trägt etwa 25% zu den Konzernerlösen bei. Laut Unternehmen werden hier Abgassysteme der neuesten Generation, beispielsweise für Öl-, konventionelle Gas- sowie Feststoffheizungen angeboten. Das Portfolio wird dabei ständig um weitere Abgassysteme aus Kunststoff und Metall für alle Heizungsarten und Anschlussvarianten ergänzt. Abgerundet wird das Sortiment durch nahezu 1.000 Komponenten aus den Sparten Abluftsystemtechnik und innovative Dachprodukte. Zu letzterem gehört ein umweltverträgliches Material, das als Ersatz für Blei zur Abdichtung von Dachfenstern, Gauben, Solaranlagen oder Kaminen eingesetzt werden kann. Die dritte Säule von CENTROTEC Sustainable „Medical Technology & Engineering Plastics“ (Umsatzanteil: etwa 7%) wird durch die nicht börsengelistete medimondi AG abgedeckt, in der vier Konzerngesellschaften medizintechnische Systeme und Komplettlösungen entwickeln und produzieren. Zum Sortiment gehören beispielsweise Kanülen, Wirbelsäulenimplantate, Schlauchpumpen, Blutmischwaagen sowie Halbzeuge, Fertigteile und Baugruppen aus Hochleistungskunststoffen für Medizintechnik und Anlagenbau.

Beteiligung im Solarbereich

Neben diesen drei Geschäftsfeldern ist der Konzern an der CENTROSOLAR Group AG beteiligt, die er 2005 als Beteiligungsgesellschaft gründete. Die Gesellschaft hat sich auf das Marktsegment der kleinen bis mittelgroßen Photovoltaik-Solaranlagen spezialisiert, die überwiegend von Privathaushalten und kleineren Gewerbebetrieben eingesetzt werden. Das Unternehmen zählt auf diesem Gebiet eigenen Angaben zufolge zu den führenden europäischen Anbietern. Weitere Produkte sind Komponenten, wie Solarglas und Befestigungssysteme sowie gebäudeintegrierte Solaranlagen. Daneben bietet der Ableger, der seit September 2005 an der Börse gelistet ist und an dem man heute noch 26,16% hält, die europaweite Projektierung von Solaranlagen auf den Dächern von Gewerbeimmobilien und im Freiland.

Gute Geschäfte

Mit dem Geschäftsmodell von CENTROTEC Sustainable lässt sich gut Geld verdienen, wie die Vergangenheit zeigt. Dies gilt auch für das Geschäftsjahr 2009. Zwar gibt es wohl keine neuen Rekorde wie 2008, als die bisherigen Spitzenwerte bei Umsatz und Profit erzielt wurden. Den jüngsten Aussagen zufolge hat man aber die vor genau einem Jahr prognostizierten Umsatz- und EBIT-Zahlen trotz des schwierigen Umfeldes sicher erreicht. Der Konzern liegt somit wohl nur geringfügig unter den Rekorden des Vorjahres. Er hatte Erlöse von 455 bis 480 Mio. Euro sowie ein EBIT von 27 bis 32 Mio. Euro in Aussicht gestellt. Wie viel es am Ende konkret ist, will der Konzern am 25. März vorlegen.

Fazit:

CENTROTEC Sustainable bezeichnet sich selbst als europäische Energiesparaktie. Von der Solarheizung, über die Brennwerttechnik bis hin zu wärmerückgewinnenden Raumluftsystemen bietet der Konzern die komplette Palette moderner Systeme, um Energie in Gebäuden einzusparen. Nicht nur wegen der aktuellen Klimadebatte sind die Absatzchancen gut, sondern auch weil sich durch effiziente und intelligente Klimasysteme in Gebäuden Energie und damit Kosten sparen lassen. Die Geschäfte laufen offenbar auch in einem schwierigen konjunkturellen Umfeld gut. Während andere Firmen im vergangenen Jahr oft deutlichere Einbußen bei Einnahmen und Profit hinnehmen mussten, hat CENTROTEC Sustainable wohl vergleichsweise geringe Rückgänge verzeichnet. Die nun gemachten optimistischen Aussagen für 2010 untermauern das gute fundamentale Bild, was jüngst auch bei den Investoren wohl für Kauflaune sorgte und der Aktie kräftigen Rückenwind verlieh. Trotz des deutlichen Anstiegs ist die Bewertung nach wie vor günstig. Legt man das für 2010 erwartete EPS von 1,10 bis 1,20 Euro zugrunde, ergibt sich ein KGV von unter elf. Zudem passt die Charttechnik. Mit dem jüngsten Aufwärtsimpuls wurde der, seit dem Allzeithoch im Juni 2007 auszumachende, langfristige Abwärtstrend überwunden, was für weitere Zuwächse sprechen könnte. Alles zusammen könnte die Aktie daher zu spekulativen Käufen einladen.