NEXUS: Profitables Wachstum in aussichtsreicher Nische

Der Aktienkurs kletterte deutlich über das Zwischenhoch vom Februar dieses Jahres, was nach der Konsolidierung zuvor für eine Fortsetzung des seit Ende 2008 auszumachenden langfristigen Aufwärtstrends sprechen könnte. Aus charttechnischer Sicht scheint der Weg sogar frei, das bisherige Allzeithoch von 9,90 Euro auf mittel- bis langfristige Sicht ins Visier zu nehmen, das kurz nach dem Börsengang im Juli 2000 erreicht wurde.

Aussichtsreiche Nische

Fundamentale Argumente für Long-Positionen gibt es reichlich. Sie fangen beim Geschäftsmodell an. NEXUS ist in einer aussichtsreichen Nische des IT-Sektors tätig. Eigenen Angaben zufolge gehört das Unternehmen zu den führenden Anbietern von Informationstechnologie im Gesundheitswesen. Die Kernkompetenz liegt in der Entwicklung und Installation von Software für medizinisch-klinische Informationssysteme, mit denen sich administrative, medizinische und pflegerische Daten erfassen und auswerten lassen. Damit können die Arbeitsprozesse in Krankenhäusern, Rehabilitationskliniken und Langzeiteinrichtungen verbessert werden. Die Software-Systeme von NEXUS bestehen in der Regel aus verschiedenen Modulen, die sich individuell kombinieren lassen, um den komplexen Anforderungen des Krankenhausbetriebes mit seinen unterschiedlichen Fachgebieten Rechnung zu tragen. Kernprodukt ist das Krankenhausinformationssystem (KIS). Zu diesem Komplettsystem für somatische Einrichtungen gehören die interdisziplinäre medizinische Patientenakte zur effizienten Verwaltung von Patientendaten und zur zeitsparenden Dokumentation des Behandlungsverlaufs sowie viele verschiedene Module, unter anderem für Behandlungsmanagement, Termin- und Ressourcenplanung, Leistungserfassung sowie Auftrags- und Befundkommunikation. Ebenfalls ein Komplettsystem gibt es für psychiatrische Häuser. Daneben bietet NEXUS Lösungen für spezielle Fachabteilungen im Krankenhaus. Zum Sortiment gehören außerdem Systeme für Klinikmanagement (Controlling, Reporting, Rechnungswesen), Fallmanagement (Patientenmanagement, Administration, Abrechnung), Workflow-Management (Steuerungsinstrumente für Prozesse rund um Diagnostik, Therapie und Dokumentation), Archivierung sowie Qualitätsmanagement.

Effizienter und wirtschaftlicher

Mit seinen Produkten trifft NEXUS vor dem Hintergrund knapper öffentlicher Haushalte und steigender Kosten im Gesundheitswesen einen Nerv. Schließlich lassen sich mit den Software-Lösungen Krankenhäuser und andere medizinische Einrichtungen effizienter und damit wirtschaftlicher betreiben. Neben der nötigen Modernisierung von Gesundheitseinrichtungen der öffentlichen Hand ist zudem der Druck bei den privaten Betreibern groß, die Abläufe in ihren Häusern zu optimieren, um die Renditeerwartungen zu erfüllen. Zudem nimmt der Datenaustausch zwischen Hausärzten, Fachärzten und Kliniken zu und es entstehen sogenannte Gesundheitsnetzwerke. Damit erhöht sich gleichzeitig der Druck zur Standardisierung. Unternehmen, die bereits gut positioniert sind, dürften daher große Vorteile gegenüber der Konkurrenz haben. Diese Punkte gelten nicht nur für den Kernmarkt Deutschland (Umsatzanteil 2010: etwa 60%). Auch in anderen Ländern ist der Trend verstärkter Investitionen in die Modernisierung des Gesundheitswesens auszumachen. Entsprechend ist die Gesellschaft auch in Europa, hier insbesondere der Schweiz, sowie den USA und dem Mittleren Osten aktiv. 2010 legten die Einnahmen im Ausland überproportional um 27,9% auf 17,8 Mio. Euro zu. Insgesamt kletterte der Umsatz um 11% auf 44,8 Mio. Euro.

Auf Wachstumskurs

NEXUS setzte damit seinen eindrucksvollen von prozentual zweistellig steigenden Umsätzen gekennzeichneten Wachstumskurs der vergangenen Jahre fort. Seit 2003 haben sich die Erlöse mehr als verdreifacht. Basis für den Erfolg ist die kontinuierliche Entwicklung und erfolgreiche Einführung innovativer Produkte und Lösungen, mit denen das Sortiment stetig verbessert und verbreitert wird, um den Anforderungen der Kundschaft gerecht zu werden. Entsprechend erfreuen sich die innovativen Lösungen einer regen Nachfrage, so auch 2010, in dem NEXUS eine Reihe neuer großer Ausschreibungen gewinnen konnte. Sehr beliebt war vor allem das Kernprodukt KIS. Der Erfolg kommt nicht von ungefähr. Laut Unternehmen setzt es nicht nur hinsichtlich Modernität Maßstäbe, sondern ist mittlerweile auch beim Funktionsumfang das wohl umfassendste Produkt auf dem deutschen Markt. Die gute Nachfrage konzentrierte sich aber nicht allein hierauf, sondern zog sich durch nahezu alle Produktbereiche.

Steigende Profite

Das stetige Wachstum dank beliebter Produkte wirkt sich auch immer mehr auf die Erträge aus, sodass NEXUS zunehmend profitabler wird. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erhöhte sich 2010 um 24,4% auf 9,4 Mio. Euro. Unter dem Strich verdiente der Konzern mit 3,5 Mio. Euro sogar 68,2% mehr. Damit knüpfte er ebenfalls an die Entwicklung der vergangenen Jahre mit überproportional steigenden Gewinnen an. Mit Blick auf die Zahlen ist die Freude von Firmenchef Dr. Ingo Behrendt nicht verwunderlich. Die erfolgreiche Geschäftsentwicklung spiegelt dabei seinen Worten zufolge nicht nur kurzfristige Einmalerfolge wider, sondern entspricht einer langfristigen Geschäftspolitik, die auf gesundes, profitables Wachstum und eine überzeugende Produktstrategie setzt. Entsprechend überzeugt ist der Vorstand, den derzeitigen Erfolg künftig weiter steigern zu können. Wie er weiter ausführte, dürfte man dabei auf dem Weg zu einem bedeutenden internationalen Anbieter medizinischer Informatik noch deutlich schneller vorankommen als in der Vergangenheit. Mit dieser Zuversicht ist NEXUS ferner ausgezeichnet gerüstet, um auch 2011 hervorragende Ergebnisse zu erzielen, sagte er weiter.

Fazit

NEXUS ist sehr erfolgreich in einer aussichtsreichen Nische des IT-Marktes tätig. Mit seinen innovativen Software-Lösungen für medizinisch-klinische Informationssysteme fokussiert sich das Unternehmen auf einen äußerst aussichtsreichen Bereich. Angesichts knapper öffentlicher Kassen und steigender Kosten im Gesundheitswesen ist in vielen Ländern eine Modernisierung der medizinischen Einrichtungen nötig, um diese effizienter zu betreiben. Dazu gehören ausgeklügelte IT-Systeme, wie sie die Firma anbietet. Sie setzt Maßstäbe auf dem Markt und dank der hohen Innovationskraft arbeitet sie stetig daran, ihr Sortiment zu verbreitern. Der geschäftliche Erfolg des Konzerns, mit kontinuierlich steigenden Umsätzen und überproportional zunehmenden Gewinnen in den vergangenen Jahren, unterfüttert das Erfolg versprechende Geschäftsmodell. Neben den operativen Zahlen kann NEXUS außerdem mit den Bilanzkennziffern punkten. Eine sehr hohe Eigenkapitalquote sowie die Tatsache, dass man praktisch schuldenfrei ist, zeugen von finanzieller Stärke. Alles in allem sind daher Käufe erwägenswert, auch wenn das KGV auf Basis des Ergebnisses je Aktie (EPS) 2010 mit 26 hoch erscheint. Angesichts der glänzenden Aussichten mit erwarteten weiter kräftig steigenden Profiten relativiert sich dies jedoch. Hinzu kommt der jüngste charttechnische Ausbruch, was spekulative Long-Positionen rechtfertigen könnte.