AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART zwar deutlich gestiegen, allerdings längst nicht auf das Niveau von US-Unternehmen. Die positive Nachricht: Weitere Steigerungen der Kapitaleffizienz sollten in Japan möglich sein, da die Unternehmen im Durchschnitt noch immer hohe 11 BÖRSE am Sonntag · 05/18 Bargeldbestände halten. Neben der hohen weltwirtschaftlichen Dynamik dürfte die Bank of Japan ein entscheidender Faktor für die Entwicklung am japanischen Aktienmarkt bleiben. Erst in ihrer Januarsitzung bestätigte sie die Fortsetzung ihrer ultralockeren Geldpolitik. Zum Beispiel kündigte die BoJ an, neben Anleihen weiterhin auch japanische Aktien in ihrem Kaufprogramm erwerben zu wollen. Das wiederum sollte sich positiv auf die Nachfrage nach japanischen Unternehmensbeteiligungen und damit deren Kurse auswirken. Außerdem dürfte die Die Börse in Tokio Geldpolitik eine starke Aufwertung der japanischen Währung verhindern – was den zahlreichen exportorientierten Unternehmen im Land zugutekommen sollte. Denn eine schwächere Inlandswährung macht japanische Waren im Ausland günstiger und damit wettbewerbsfähiger. Für den EUR/JPY-Kurs erwartet die Deutsche Bank bis Jahresende 2018 eine JPY-Abwertung von aktuell rund 135 auf 144. In den letzten Monaten lässt sich allerdings ein interessanter Zusammenhang feststellen: Während über die letzten Jahre ein enger Zusammenhang zwischen der Kursentwicklung japanischer Aktien und dem JPY-Kurs – insbesondere für den USD/JPY-Wechselkurs – bestand, haben sich Aktien- und Währungskurse jüngst entkoppelt. Andere positive Treiber scheinen folglich zu überwiegen. Insgesamt könnte ein breit diversifiziertes Investment in japanische Aktien ein interessanter Bestandteil im Depot bleiben. Zumal die japanischen Unternehmen über hohe Cashbestände verfügen, die künftig effizienter eingesetzt werden könnten – etwa für Aktienrückkäufe, Dividenden oder Investitionen. Für entsprechend risikobereite Euroanleger könnte sich am japanischen Aktienmarkt ein aktiv gemanagtes, währungsbesichertes Investment ebenso anbieten wie indexbasierte Zertifika Foto: © spatuletail - Shutterstock.com
BÖRSE am Sonntag | Ausgabe 05
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