FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Unentdeckte Perlen in Japan Nippons Wirtschaft ist wieder auf Erfolgskurs. Die Politik von Premierminister Shinzo Abe trägt Früchte. 2018 könnte ein starkes Jahr für die Börse Tokio werden, so die Einschätzung der Kapitalmarktstrategen von Fidelity International. Fondsmanager Ronald Slattery setzt beim Aktienfonds Fidelity Japan Advantage Fund auf unterbewertete Aktien. Japan galt lange als der kranke Mann Asiens. Während China zur Wachstumslokomotive Asiens aufstieg, stagnierte die Wirtschaft Japans. Das Land steckte nach dem Platzen der Immobilienblase in den 1990er-Jahren in einer langen wirtschaftlichen Flaute. Doch seit fünf Jahren ist das Land wieder auf Kurs. Der wirtschaftliche Aufstieg ist eng geknüpft an die Politik von Shinzo Abe, auch Abenomics genannt. Der japanische Premier hat mittels staatlicher Konjunkturprogramme, einer lockeren Geldpolitik und der Deregulierung der japanischen Wirtschaft wichtige Impulse gesetzt. Die enge Verknüpfung von Geldund Fiskalpolitik gilt als der Schlüssel zum BÖRSE am Sonntag · 09/18 Gastbeitrag 34 Erfolg. Längste Wachstumsperiode seit zehn Jahren Die Therapie greift: Seit Dezember 2012 ist Japans Wirtschaft stark gewachsen, die Arbeitslosigkeit hat den niedrigsten Stand seit 1994 erreicht. Die strukturellen Reformen haben dazu beigetragen, die Unternehmensgewinne zu steigern. Insgesamt erlebt die japanische Wirtschaft die längste Wachstumsperiode in mehr als zehn Jahren. Im weltweiten Vergleich ist Japans Aktienmarkt aber unterbewertet. Gemessen an der fundamentalen Lage der Unternehmen sowie ihrer Bewertung an den Börsen sind japanische Aktien relativ günstig. Denn nach wie vor sind viele ausländische Investoren gegenüber japanischen Aktien skeptisch eingestellt. Ein Umfeld, das dem Fondsmanager Ronald Slattery mit seinem Aktienfonds Fidelity Japan Advantage Fund optimale Chancen bietet. Dazu investiert er in Firmen, die gemessen an der Qualität ihrer Bilanz, ihrem Cashflow und im Hinblick auf ihr Wachstumspotenzial unterbewertet sind. Um dieses Ziel zu erreichen, hat der Fondsmanager viel Freiheit. Er verfolgt einen pragmatischen Ansatz, orientiert sich nicht an einem Index und muss auch keine Vorgaben zu Branchen einhalten. Dabei kann er auf die Research- Kompetenz von Fidelity zurückgreifen. Japanische Unternehmen werden von knapp 20 hauseigenen Analysten beobachtet, die ein fundamentales qualitatives Research erstellen. Der Fondsmanager ergänzt die internen Informationen durch externes Research oder er führt eigene Analysen von Aktien durch. Niedrige Bewertung und viel Cash Wichtige Kaufkriterien für Slattery sind ein niedriges Kurs-Gewinn Verhältnis,ein niedriger Buchwert sowie stabile Cashflows. Die Nachhaltigkeit der Gewinne spielt ebenfalls eine zentrale Rolle. Umgekehrt sind hohe Bewertungen ein gewichtiger Grund, Aktien zu verkaufen. Fondsmanager Ronald Slatterybesitzt21 Ronald Slattery Fondsmanager, japanische Aktien bei Fidelity
BÖRSE am Sonntag { Ausgabe 09
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