AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART
Dynamik. Netflix profitiert vom First-Mover-Vorteil, der für das
höchste Markenbewusstsein im Sektor sorgt. Hierdurch kann das
Unternehmen seinen Nutzerstamm schnell ausbauen und bessere
Renditen verbuchen. Diese Dynamik des „Alles oder nichts“ unterstreicht
die Bedeutung der Auswahl der richtigen Aktien in diesem
disruptiven Universum. Doch der Technologiesektor bietet
nicht nur Chancen. In diesem Segment gibt es zahlreiche Subsegmente
(von Plattformen bis hin zu Robotik, Software, KI usw.),
und nicht alle Unternehmen werden erfolgreich sein.
Outperformance bis wann? Der „Nifty-Fifty“-Effekt
Ende der 1960er und Anfang der 1970er Jahre waren Anleger von
den Blue-Chip-Aktien mit großer Marktkapitalisierung fasziniert,
die den Spitznamen „Nifty Fifty“ trugen. Zu ihnen gehörten USamerikanische
Vorzeigeunternehmen wie Polaroid, Xerox, Coca-
Cola, General Electric, Sears und Texas Instruments. Zu ihren
Spitzenzeiten wurden die Nifty Fifty mit dem 42-fachen ihrer
Gewinne gehandelt – mehr als das Doppelte des Durchschnitts
des S&P 500 – und standen für nahezu die gesamten Gewinne
des S&P 500. Wenn einem das heute auf unheimliche Weise bekannt
vorkommt, liegt das daran, dass die Nifty Fifty von heute
die „FAANG“-Aktien sind, nämlich Facebook,
Apple, Amazon, Netflix und Googles
Muttergesellschaft Alphabet.
Doch was sind die größten Gemeinsamkeiten
zwischen damals und heute? Heute wie
in der zweiten Hälfte der 1960er Jahre sind
wir mit spärlicherem Wirtschaftswachstum
konfrontiert, was das Aufkommen
dieser teuren Mega-Caps begünstigt. Die
Anzahl von Aktien mit starkem Wachstum
auf dem Markt ist in den vergangenen
Jahren deutlich zurückgegangen. Um
den S&P 500 als Beispiel heranzuziehen,
gab es 2002 dreimal so viele Aktien mit
einem jährlichen Umsatzwachstum von
über 15 Prozent wie heute. Dieses Phänomen
hat verschiedene Gründe. Erstens war
seit der Finanzkrise ein geringeres weltweites
Wachstum zu verzeichnen. Zweitens
haben disruptive Geschäftsmodelle das
31 BÖRSE am Sonntag · 23/18
Foto © kentoh - Shutterstock.com
/Shutterstock.com
/Shutterstock.com