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GELDANLAGE MIT ZUKUNFT
27 BÖRSE am Sonntag · 40/18
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Immobilien haben sich historisch als gute
Absicherung erwiesen, in vielen Regionen
sind sie inzwischen allerdings teuer, was
ihren Nutzen schmälert, sofern man kein
langfristiges Engagement anstrebt. Infrastruktur
Assets besitzen häufig das Potenzial
für attraktive langfristige Erträge und
können institutionellen Investoren bei der
Abstimmung ihrer Kapitalanlagen und
Verpflichtungen (Asset Liability Matching)
unterstützen, wenn auch auf inzwischen
niedrigeren Renditeniveaus. Gold kann
eine Absicherung gegen Inflation und geldpolitische
Fehler der Notenbanken sein.
Neben realen Assets kommen zur Absicherung
gegen Inflation am häufigsten inflationsindexierte
Anleihen und Aktien zum
Einsatz – obwohl Aktien, wie auch Immobilien,
eine zu hohe Volatilität aufweisen
können, um als kurzfristig effektive Inflationsabsicherung
in Frage zu kommen:
Inflationsindexierte Anleihen sind deutlich weniger liquide als
viele andere festverzinsliche Wertpapiere. Auch können sie recht
teuer sein, da diese von großen institutionellen Investoren gekauft
und im Rahmen ihres Asset Liability Matching zur Abdeckung
langfristiger Verpflichtungen gehalten werden.
Die Vorteile inflationsindexierter Anleihen bestehen darin, dass
sie sich an verändernde Inflationsniveaus anpassen, eine erheblich
geringere Volatilität aufweisen und ein gut diversifiziertes globales
Chancenspektrum eröffnen – Qualitäten, mit denen sie vor allem
in einer Zeit punkten können, in der viele traditionelle Fixed Income
Investments keine attraktiven Realrenditen mehr abwerfen.
Die Sicherung der Kaufkraft ist entscheidend
Die Diskussion über das tatsächliche Niveau der Inflation oder
über die Gründe, weshalb sie nicht auf historisch übliche Niveaus
zurückkehrt, verstellt den Blick auf das in unseren Augen wichtigere
Thema – die Sorglosigkeit der Anleger in puncto Inflation.
Das Ziel der Anleger sollte darin bestehen, ihr Vermögen bei angemessenem
Risiko so zu mehren, dass damit ihre Kaufkraft gegen
die langfristige Gefahr der Inflation gesichert wird – selbst bei
Inflationsniveaus um die zwei Prozent. BaS
18. – 19. Oktober 2018
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