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Aus unserer Sicht braucht China wegen
der sinkenden Wachstumsraten eine Einigung
im Handelskonflikt mit seinem
größten Handelspartner, den USA. Falls
die USA die Zölle wieder senken würden,
könnte China im Gegenzug einige
Märkte für amerikanische Importe und
Direktinvestitionen öffnen. Wir rechnen
zwar mit einer Einigung dieser Art
– wann genau es dazu kommt, bleibt jedoch
17 BÖRSE am Sonntag · 025/19
vorerst unklar.
2. Wirtschaftspolitisch
Eine Einigung im Handelsstreit ist
gleichwohl schwierig – nicht nur wegen
der Sprunghaftigkeit von US-Präsident
Donald Trump. Es ist inzwischen offensichtlich,
dass es beim Handelskonflikt
um mehr geht als nur um reine Handelsfragen.
Die Zeit, in der die USA China
primär beschuldigten, das Land würde
sich über eine künstlich schwache Währung
im Güterhandel preisliche Wettbewerbsvorteile
verschaffen, ist längst
vorüber. Es geht offenbar um das große
Ganze und damit um die Frage, ob der
Wettbewerb zwischen China und den
etablierten Industrienationen nach den
gleichen oder zumindest nach ansatzweise
ähnlichen Regeln abläuft.
Westliche Industrienationen nehmen tendenziell
nur dort den Staat zur Hilfe, wo
der Markt die privatwirtschaftlichen Interessen
nicht angemessen zu koordinieren
in der Lage ist. Die Wirtschaftsstruktur
eines Landes ist dabei überwiegend das
Ergebnis des freien (internationalen)
Wettbewerbs. Demgegenüber verfolgt
China konkrete staatliche Ziele und fördert
bestimmte Schlüssel-und Zukunftsindustrien
mit staatlichen Mitteln, teilweise
in erheblichem Umfang. Obwohl
sich China inzwischen für die marktwirtschaftliche
Koordination geöffnet hat, ist
die Wirtschaftsstruktur nur bedingt das
Ergebnis des freien Marktwettbewerbs,
sondern vielmehr Ausdruck politischer
Prioritäten. Und diese Prioritäten sehen
vor, China durch gezielte Markteingriffe
und Abschottung zunächst zum Innovationsführer
in Schlüsselindustrien und
langfristig zur führenden Industrienation
zu machen. Subventionen, erzwungener
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