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und damit auf mehr als das doppelte ihrer
36 BÖRSE am Sonntag · 48/19
Wirtschaftsleistung.
Dafür tragen allen voran Firmen außerhalb
des Finanzsektors die Verantwortung. Innerhalb
der vergangenen zehn Jahre ist deren
Schuldenlast um mehr als 300 Prozent
auf 30 Billionen Dollar geklettert. Mehr als
die Hälfte entfällt laut IFF auf Staatsunternehmen.
In den Industrienationen stiegen
die Unternehmensschulden ohne Finanzsektor
um 27 Billionen Dollar. Zudem wuchs
die Staatsverschuldung. Alles in allem sind
die globalen Verbindlichkeiten der Studie
nach innerhalb von zehn Jahren um mehr
als 70 Billionen Dollar gestiegen. Allein die
Verschuldung außerhalb des Finanzsektors
übersteigt die globale Wirtschaftsleistung
nun um 240 Prozent.
Eine Studie der US-Investmentbank Merill
Lynch misst etwas weniger. Seit der Lehman
Brothers-Pleite, heißt es dort, seien die Verbindlichkeiten
von Staaten um 30 Billionen,
die von Unternehmen um 25 Billionen, die privater Haushalte um
neun Billionen und die von Banken um zwei Billionen gestiegen.
Der Bond-Markt legte laut IFF-Bericht von 2009 bis Mitte dieses
Jahres um 28 Billionen auf 115 Billionen Dollar zu. Der Staatsanleihen
Anteil liegt mit einem Plus von sieben Prozent inzwischen bei
47 Prozent. Der Anteil des Finanzsektors ist um zehn Prozent auf 40
Prozent zurückgegangen.
Wehe, wenn die Zinsen steigen. Wehe, wenn nicht.
Schlussendlich bleibt der Eindruck, als würde da etwas außer Kontrolle
geraten. Gerade jetzt, da auch viele Industrieländer vor großen
wirtschaftlichen Umwälzungen und Herausforderungen stehen.
Staaten, die bereits hohe Schuldenstände aufweisen, könnten Zinserhöhungen
in Not bringen. Das IIF zählt unter anderem die USA,
China, Kanada und Japan dazu. Deutschland steht vergleichsweise
wenig tief in der Kreide.
Grundsätzlich dürften steigende Zinsausgaben aber für beinahe
alle Steuerzahler zur Last werden. Bis auf weiteres jedoch sieht es
danach nicht aus. Seit Jahresbeginn gab es weltweit 43 Zinssenkungen.
Es kann sich also weiter eifrig verschuldet werden. Nur je
länger sich dieser Kreislauf warmläuft, desto größer wird Gefahr
des Kollapses. OG
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