AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART
ifo Geschäftsklima Deutschland ᵃ
Saisonbereinigt
110
100
90
80
70
60
Indexwerte, 2015 = 100
ifo Geschäftsklima
Beurteilung der Geschäftslage
Geschäftserwartungen
2016 2017 2018 2019 2020
ᵃ Verarbeitendes Gewerbe, Dienstleistungssektor, Handel und Bauhauptgewerbe.
Quelle: ifo Konjunkturumfragen, April 2020.
der Einzelhandel spürten die Auswirkungen später, aber häufig
nicht weniger massiv“, sagt Milan Knarse, Partner bei EY in der
Restrukturierungsberatung und Mitglied im Reshaping Results
Leadership Team.
„Wir werden in den kommenden Wochen und
Monaten nur wenige positive Überraschungen sehen“
Besonders bemerkenswert: Erstmals seit Beginn der Erhebung
im Jahr 2011 sieht sich die Mehrheit der Unternehmen außerstande,
eine neue Prognose abzugeben. „Bei 45 der 77 Gewinn-
oder Umsatzwarnungen im ersten Quartal wurde die überholte
Prognose nicht durch eine neue Prognose ersetzt. Damit fehlt
Anlegern nun eine wichtige Information hinsichtlich der Erwartung,
wie sich das Geschäft des Unternehmens voraussichtlich
33 BÖRSE am Sonntag · 19/20
entwickeln wird“, sagte Barth.
In 43 Fällen haben Unternehmen im ersten Quartal die Anleger
darüber informiert, dass die eigene Prognose voraussichtlich
übertroffen wird – derartige sogenannte Gewinn-
oder Umsatzerwartungen bezogen sich allerdings zumeist auf
die Vor-Corona-Zeit und zeigten einen Geschäftsverlauf im
© ifo Institut
vergangenen Jahr an, der besser als erwartet
verlief. Dass Unternehmen aufgrund
der Pandemie höhere Umsätze
oder Gewinne als ursprünglich angenommen
einfahren, sei hingegen die absolute
Ausnahme, betont Knarse. „Wir
werden in den kommenden Wochen und
Monaten nur wenige positive Überraschungen
sehen. Im besten Fall können
Unternehmen ihre Produktion umstellen
und ihre Produktpalette um derzeit
nachgefragte Güter erweitern. Krisenprofiteure
gibt es allerdings kaum.“
An den Märkten herrscht
gefährliche Gelassenheit
Investoren ließen sich von den Gewinnwarnungen
in den meisten Fällen kaum überraschen.
Zumindest hielten sich die Auswirkungen
auf die Aktienkurse insgesamt
in Grenzen: Am Tag der Veröffentlichung
ifo Geschäftsklima Deutschland (Indexwerte, 2015 = 100, saisonbereinigt)
Monat/Jahr 04/19 05/19 06/19 07/19 08/19 09/19 10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20
Klima 99,9 98,3 97,7 96,1 94,5 94,8 94,6 95,1 96,3 95,9 96,0 85,9 74,3
Lage 104,4 101,7 101,5 99,8 97,7 98,7 97,9 98,2 98,8 99,1 98,9 92,9 79,5
Erwartungen 95,5 95,0 93,9 92,4 91,4 91,1 91,5 92,0 93,8 92,8 93,1 79,5 69,4
Quelle: ifo Konjunkturumfragen. © ifo Institut