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Covid-19 ist für Anleger
kaum wertsteigernd
Mit dem Wettlauf um Medikamente und Impfstoffe gegen das Coronavirus entdecken
Investoren wieder den Biotechsektor.
36 BÖRSE am Sonntag · 19/20
Gastbeitrag
Dr. Daniel Koller
Head Investment
Management BB Biotech
Viele Anleger sehen derzeit grosse Chancen bei der Entwicklung
eines Medikaments gegen Covid-19. Doch ist dies wirklich
dauerhaft vielversprechend? Gileads Wirkstoff Remdesivir
wird noch im Mai klinische Wirksamkeitsdaten liefern. Fallen
diese positiv aus, wird das Mittel noch im Sommer als erstes
Medikament zur Behandlung von Covid-19 zugelassen. Einen
langfristigen Schutz vor einer Infektion mit dem Coronavirus
verspricht jedoch nur die aktive Immunisierung mit Impfstoffen.
Einen anderen und zeitlich kürzeren Ansatz als klassische
Pharmaunternehmen verfolgen hier mRNA-basierte Impfstoffe.
Am weitesten fortgeschritten mit dieser Technologie ist die
US-Biotechfirma Moderna. Erste klinische Tests an Probanden
im Hinblick auf Sicherheit und Wirksamkeit starteten im
März. Bei einem positiven Verlauf folgt im Sommer eine breiter
angelegte Wirksamkeitsstudie. Deren Ergebnisse könnten
noch im vierten Quartal dieses Jahres vorliegen und dann die
Basis für eine schnelle Zulassung bilden. Risikogruppen könnten
somit im Falle einer zweiten Infektionswelle im kommenden
Winter zeitnah geimpft werden.
Moderna ist aufgrund seiner mRNA-Technologieplattform ein
interessanter Investment Case und weniger wegen des in der
Entwicklung befindlichen Impfstoffs. Anleger sollten sich nicht
zu stark auf die möglichen Therapien gegen Covid-19 konzentrieren.
Deren kommerzielles Potenzial ist überschaubar, denn
wegen des politischen und gesellschaftlichen
Drucks werden die meisten zugelassenen
Produkte aller Voraussicht nach
mehr oder weniger zu Herstellungskosten
verkauft werden.
Günstige Bewertungen nutzen
Die im historischen Vergleich bereits
günstige Bewertung der Biotech-Firmen
ist gerade im aktuell volatilen Marktumfeld
ein weiteres Kaufargument.
Während die Aktienkurse von Branchenschwergewichten
wie Gilead Sciences
oder Regeneron Pharmaceuticals in
den vergangenen Wochen bereits deutlich
angezogen haben, notieren kleinere
und mittelgrosse Biotechs grösstenteils
noch deutlich unter ihren Jahreshochs.
Zugleich eröffnet die Coronakrise für
die biopharmazeutische Industrie als
Ganzes jetzt die Chance, in der Öffentlichkeit
wieder verstärkt als Akteur
wahrgenommen zu werden, der akute
medizinische Herausforderungen löst
und nicht nur auf Profitmaximierung
aus ist.
/Wirtschaftswoche_2020-05-10