AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART
Börsen von wenigen Titeln abhängig
In erster Linie werden die Kurse vom Technologiesektor in den
USA getrieben, insbesondere von Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet,
Facebook und Tesla. Seit Mitte Februar haben die Kurse
dieser Tech-Firmen rund 40 Prozent zugelegt. Zu den Gewinnern
zählten außerdem Pharmawerte, während die Titel von Banken,
Immobilienunternehmen oder Energieversorgern die Verluste seit
damals noch immer nicht aufgeholt haben.
Zudem verstärke der massive Einsatz sogenannter Call-Optionen
den aktuellen Trend. Bei einer Call-Option hat der Optionsnehmer
das Recht auf den Kauf von Wertpapieren zu einem festgelegten
Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt. Wie die BIZ im Bericht
festhält, führen die massenhaften Käufe dieser Optionen zu einem
sich noch verstärkenden Aufwärtstrieb bei den Aktienkursen. Was
nach oben funktioniert, funktioniert aber genauso nach unten.
Heißt: Auch bei Kursstürzen können diese sich selbst verstärkenden
Effekte eintreten und damit starke Kurseinbrüche nach
sich ziehen. Allein die aller Voraussicht nach lange anhaltenden
Tiefstzinsen dürften den Ansturm auf die riskanten Call-Optionen
weitertreiben. Denn viele Anleger gehen aktuell davon aus,
dass Kurse ohnehin nur steigen können. Das Risiko scheint gering.
Diese Annahme könnte gefährlich sein. FS
20 BÖRSE am Sonntag · 40/20
Foto © picture alliance/dpa/TASS | Peter Kovalev
S&P 500 – 1 Jahr Stand: 1.10.2020
BIZ-Chefvolkswirt Claudio Borio