Fonds des Monats
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Unternehmen, die Minenbetreibern Kapital
zur Verfügung stellen und dafür einen Anteil
aus der Edelmetallproduktion bekommen,
wird verzichtet. Der Investmentansatz des
Fonds ist Value-orientiert; heißt, der Fondsmanager
investiert in Unternehmen, die aktuell
unterbewertet sind, und deren Wert der
Markt noch nicht eingepreist hat. Bei den
ausgesuchten Minen wird auf ein fähiges Management
und eine gute Kostenkontrolle geachtet.
Hohe Energie- und Transportkosten
können das Unternehmensergebnis deutlich
beeinf lussen. Neben Goldminen kann der
Fonds auch mit flexibler Gewichtung in Silberminen
investieren.
Glanzvolle Titel
Mit Stand vom 31. Dezember 2021 zählen zu
den Top-Holdings der Goldproduzent Anglogold
Ashanti aus Südafrika, der die bekannte
Geita-Mine im Nordwesten Tansanias bewirtschaftet,
und die australische Oceana Gold
Corp., die Goldminen in Neuseeland, den Philippinen
und den USA betreibt. Im Portfolio findet
sich auch Fortuna Silver Mines, ein in Kanada
ansässiges Unternehmen, dem Silber- und
Gold-Minen in Argentinien, Burkina Faso, Mexiko
und Peru gehören. Im vergangenen Jahr
erfolgte die Übernahme des Goldproduzenten
Roxgold, mit dem Fortuna Silver Mines in
Westafrika Fuß gefasst hat. Das Unternehmen
weist attraktive Fundamentaldaten mit starker
Bilanz und hohem Cashflow auf. Rund 57 Prozent
des Fondsvermögens machen kanadische
Minen aus, mit deutlichem Abstand gefolgt von
der Region Australasien (ca. 14 Prozent).
Herausragende Performance
Der Fonds hat in drei Jahren 143 Prozent erzielt
und gehört damit zu den High-Flyern unter
den Edelmetallminen-Fonds. Allerdings müssen
die exzellenten Ergebnisse auch mit einer überdurchschnittlichen
Volatilität, der dem Sektor
geschuldet ist, erkauft werden. Auf Sicht von drei
Jahren lag der maximale Kursrückgang bei 44,9
Prozent. Vor dem Hintergrund stark anziehender
Inflation und geopolitischer Risiken spricht
vieles für höhere Goldpreise, die Grundvoraussetzung
für steigende Goldminen-Aktien sind.
Gerade für Nebenwerte, in die der Fonds investiert,
könnte die beste Zeit noch kommen. „Es
ist typisch, dass sich in einem Rohstoffbullenmarkt
die großkapitalisierten Goldaktien zuerst
bewegen, gefolgt von den mittelgroßen und den
kleineren Werten“, so das Fondsmanagement in
einem aktuellen Kommentar. Christian Bayer
Foto © unsplash - matthew de livera
Gold - Endlos-Future (CME) in US-Dollar Stand: 17.03.2022