Advertorial
Die Lösung liegt abseits der ausgetretenen
Pfade im Optionsmarkt. Ziel ist es, auch dann
Erträge zu erzielen, wenn klassische Aktien-
und Rentenanlagen straucheln. Bellevue Asset
Management (Deutschland) hat eine Options-strategie
entwickelt, die genau diese Lücke füllt.
Die verzerrte Wahrnehmung von Risiken
– insbesondere die Tendenz, geringen Wahr-scheinlichkeiten
ein zu hohes Entscheidungs-gewicht
einzuräumen, führt dazu, dass Ver-käufer
von Optionen risikoadjustiert nicht
selten einen sehr attraktiven Ertrag bzw. eine
Prämie erhalten. Investoren sind bereit, eine
Art zu hohe Versicherungsprämie gegen fal-lende
Kurse zu zahlen. Diese Überbewer-tung
ist die grundlegende Renditequelle der
Bellevue-Optionsstrategie.
Der Bellevue Option Premium erzielt regel-mäßige
Erträge mit der Vereinnahmung von
Optionsprämien durch den Verkauf von Op-tionen.
Die Strategie beruht auf dem Verkauf
von Put-Optionen auf den S&P 500, die weit
aus dem Geld liegen, als Puffer gegen negative
Preisbewegungen. Im zweiten Schritt wird die
Strategie durch den Kauf von Put-Optionen, die
noch weiter aus dem Geld liegen, gegen kräfti-gere
Kapitalmarktrückschläge abgesichert. Ein
Teil der so vereinnahmten Optionsprämie wird
schließlich in eine weitere Absicherungsstrate-gie
investiert, bestehend aus Derivaten auf den
US-Volatilitätsmarkt (VIX), um das Portfolio
zusätzlich vor stärkeren Kursschwankungen an
den Aktienmärkten zu schützen. Die Strategie
ist somit doppelt abgesichert und der insgesamt
erwirtschaftete Prämienüberschuss bildet die
attraktive Ertragsquelle dieser erfolgreichen
Strategie.
Das Besondere an dem von Bellevue erforschten
Ansatzes: Die Strategie fubktioniert gemäß Back-test
sowohl in festeren, als auch in schwächeren
oder in seitwärts tendierenden Märkten. Um
die vielversprechendsten Parameter zu ermit-teln,
konnte Bellevue hierzu auf die langjährig
aufgebaute Datenbank der hauseigenen Kapital-marktforschung
zurückgreifen. So konnte ein
optimaler
Algorithmus entwickelt werden. Die
Strategie wurde zudem so gestaltet, dass etwas
höhere Drawdowns in Kauf genommen werden,
um langfristig höhere Renditen als Vergleichspro-dukte
erzielen zu können.
Bleibt noch das „menschliche Risiko“. Um
dies auszuschließen folgt die Strategie einem
regelgebundenen systematischen Ansatz. So
wird immer am gleichen Wochentag
gehandelt
und stets die gleichen vordefinierten Parameter
angewendet.
Im ersten Halbjahr 2022 (dem schlechtesten 1.
Halbjahr seit 50 Jahren) wurde der Fonds be-reits
auf die Probe gestellt, konnte jedoch kurz-fristig
Verluste auf ein überschaubares Niveau
begrenzen.
Weitere Informationen unter:
www.bellevue.ch
ALTERNATIVE
ANLAGESTRATEGIEN
Hohe Risiken und
Große Volatilität belasten
den Kapitalmarkt.
Parallel
dazu steigen die
Bundesleihen und
die US-Staatsanleihen
deutlich.
Wie sollten sich Anleger
jetzt verhalten?
Foto © Unsplash / Aditya Vyas on
Simon Westendorf, Leiter Aktien bei
Bellevue AssetManagement (Deutschland) GmbH
29
/BBBio_2022-09-04
/www.bellevue.ch
/www.bellevue.ch