LM Western Asset Global Multi Strategy - Die ganze Welt im Portfolio

Im Fokus steht die Maximierung der Gesamtkapitalerträge, indem in erster Linie in Schuldtitel aus den wichtigsten Rentensektoren investiert wird, die an den Märkten von Schwellenländern oder Industrienationen notiert sind. Dabei können die Anleihen auf britische Pfund, auf den Euro, den US-Dollar, den japanischen Yen und andere Währungen lauten. Die Fondswährung ist der US-Dollar. Ein großer Teil des eingesammelten Geldes wird in Schuldtiteln angelegt, die ein S&P-Rating von mindestens BBB aufweisen oder ähnlich bewertet sind. Ergänzend werden auch Hochzinsanleihen gekauft, die eine geringere Bonität aufweisen.

Das Fondsmanagement wählt nach einem fundamentalen Vermögensverwaltungsansatz unter Aspekten wie Sektorallokation, Durationsgewichtung und Laufzeit die einzelnen Titel aus. Der Fonds stellt sich seit nunmehr zehn Jahren dem Wettbewerb und kann einigen Erfolg aufweisen. Auf Sicht von fünf Jahren konnte eine jährliche Rendite von 9,11% erzielt werden, auf Drei-Jahressicht waren es gar 14,74%. Die Benchmark des Fonds konnte dabei geschlagen werden.

USA übergewichtet

Zum Ende des ersten Quartals waren 31,94% des investierten Fondsvermögens in Schuldtitel aus den USA angelegt. Deutschland liegt mit einem Anteil von 13,32% auf Platz zwei. Auf offene Investmentgesellschaften entfielen 8,48% und auf Schuldtitel aus Großbritannien 7,74%. Brasilien liegt mit einem Anteil von 6,6% auf dem fünften Rang. Bei den Währungen hat der US-Dollar die Nase mit einem Anteil von 71,47% deutlich vorn. Danach folgen der japanische Yen mit 8,81%, der Euro mit 7,47%. Auf sonstige Währungen entfallen 12,25%.

Deutsche Anleihen vorn

Die Liste der zehn größten Einzelpositionen wird auf den ersten drei Rängen von Deutschland angeführt. Auf Platz eins liegt eine Bundesobligation mit Fälligkeit in 2017 und einem Kupon von 0,75%: Die hat einen Anteil von 5,22%. Auf Rang zwei eine Anleihe der Bundesrepublik mit Laufzeit bis zum Jahr 2020 und einem Kupon von 3,25%. Diese Anleihe hat einen Anteil von 2,84% am Fondsvermögen. Auf Rang drei schließlich die zwei-prozentige Bundesobligation mit Laufzeit bis zum Jahr 2016. Sie hat ein Gewicht von 2,6%. Auf Rang vier kommt eine Anleihe aus Mexiko. Diese weist einen Kupon von 8,00% und eine Laufzeit bis 2020 auf. Auf Platz fünf, nach einer weiteren Bundesanleihe aus Deutschland kommt erst eine US-Anleihe. Sie hat einen Laufzeit bis 2019 und einen Kupon von 3,125%. Insgesamt umfasst das Portfolio 477 Einzeltitel. Auf die zehn größten Positionen entfallen insgesamt 22,52%.

Schwellenländer langfristig attraktiv

Nach Einschätzung des Fondsmanagements stellt der Euroraum das derzeit größte Risiko für den Fonds dar. Zur aktuellen Strategie des Fonds erklärte Fondsverwalter Ian Edmonds: „Wir haben unsere Positionen in Hochzins- und Lokalwährungsanleihen der Schwellenländer zuletzt verringert, um das Risiko zu verringern. Auf lange Sicht sehen wir jedoch in diesem Bereich des Marktes Erträge“.

Fazit:

Der Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund kann auf eine erstklassige Performance verweisen. Daher kann man über die für einen Rentenfonds relativ hohe Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER) von 1,4% großzügig hinwegsehen.