Sauren Global Opportunities

„Wir investieren nicht in Fonds – wir investieren in Fondsmanager.“ Nach diesem Motto wählt Eckhard Sauren die Zielfonds seiner Dachfonds aus. Besonders erfolgreich ist er mit dem Sauren Global Opportunities. In den vergangenen 10 Jahren schaffte der Dachfonds eine Performance von 4,22% per annum, im Fünfjahreszeitraum waren es sogar 5,76% per annum. Basis des Erfolgs ist die Anlagestrategie: Sauren setzt massiv auf Nebenwerte, weil gute Fondsmanager in diesem Bereich global einen Mehrwert gegenüber dem breiten Aktienmarkt erwirtschaften können. Das gelingt allerdings nur wenigen. Aus dieser Spitzengruppe sucht Sauren die besten Manager aus. Dabei unterstützen ihn Hermann-Josef Hall (seit 1997), Matthias Weinbeck (seit 2002) und Ansgar Guseck (seit 2004).

Enger Kontakt mit den Fondsmanagern

Auf eine breite Diversifizierung wird bewusst verzichtet, wenn sich auch die Investments der Zielfonds möglichst nicht überschneiden sollen. Bevorzugt werden Fonds mit mittleren Volumina und Nischenfonds, die in Aktien jeder Größenordnung (All-Cap) investieren. In der Regel enthält das Portfolio 30 bis 40 Zielfonds bei einer Barquote von bis zu 15%. Ende Mai zählte der Nevsky Eastern European Fund (5,1% des Vermögens), der Medical BioHe@lth-Trends (5,0%), der Strategic China Panda (4,7%), der Falcon Gold Equity (4,5%) und der Jupiter Global Financials (4,3%) zu den größten Positionen im Depot. Das kann sich aber schnell ändern, weil auf einen Wechsel des Fondsmanagers oft mit einem Verkauf des Zielfonds reagiert wird. Neben dem engen Kontakt mit den Fondsmanagern besteht die Risikokontrolle vor allem aus der Überwachung von Performance und Factsheets der Fonds. Nebenwertefonds schneiden zwar in vielen Jahren besser als Bluechips. Aber dafür ist die Börsenliquidität auch weitaus niedriger: Obwohl der Sauren Global Opportunities nicht einmal 200 Mio. Euro schwer ist, hält er teilweise große Beteiligungen an kleinen Fonds, die in umsatzschwachen Börsenphasen nur schwer abzustoßen sind.

In China stark engagiert

Deshalb sollten sich nur sehr risikobereite Anleger in dem Dachfonds engagieren, zumal wegen der hohen Gewichtung von Schwellenländerfonds – allein auf China und Hongkong entfallen 19% – die Fondsnotierungen stärker schwanken als bei klassischen globalen Aktienfonds. Die Kosten sprechen dagegen klar für den Sauren Global Opportunities: Mit 1,59% ist die Gesamtkostenquote (TER) für einen Aktiendachfonds unterdurchschnittlich. Eine Erfolgsbeteiligung wird fällig, sobald die durchschnittliche Wertentwicklung 6% per annum übersteigt. Fällt die Performance in einem Jahr schlechter aus, wird die Differenz auf die Folgejahre vorgetragen. Erst wenn dieser Wert vollständig ausgeglichen ist, wird eine Performance Fee von 15% berechnet. Der Ausgabeaufschlag von maximal 5% liegt im üblichen Rahmen. Viele Banken bieten ihren Kunden aber einen Rabatt auf diesen Standardsatz. Außerdem wird der Dachfonds an deutschen Börsen gehandelt: In Stuttgart zum Beispiel beträgt der Spread zwischen An- und Verkauf 0,7%.