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Business-Like Investing (BLI) beruht. Wir handeln nicht einfach
mit Wertpapieren an der Börse, sondern betrachten jede
unserer Aktienanlage als Investition in ein Unternehmen. Der
Fokus liegt dabei ganz klar auf Langfristigkeit, Transparenz und
Qualität“, erläutert Steve Glod, der seit Auflegung im Juni 2011
für den Fonds verantwortlich ist, den Investmentansatz des BLEquities
Japan. Investiert wird sowohl in exportorientierte Unternehmen
als auch in Titel, die vom heimischen Markt profitieren.
„Qualitätsunternehmen sind unserer Definition nach Unternehmen,
die über Wettbewerbsvorteile verfügen sowie interessante
Wachstumsperspektiven offerieren. Die Unternehmensbewertung
spielt ebenfalls eine wichtige Rolle, denn im Endeffekt bestimmt
auch der an der Börse bezahlte Preis die Rendite eines
Investments“, so der Fondsmanager.
Japanische Unternehmen unter der Lupe
Zu den Top Holdings des Fonds zählen beispielsweise Secom,
der führende Sicherheitsdienstleister des Landes. Der Konzern
bietet u. a. Notfallsysteme für alleine lebende Senioren und Zugangssysteme
für Wohnungen an. Das Unternehmen profitiert
von einer der größten Herausforderungen der japanischen Volkswirtschaft,
dem demographischen Wandel durch die Überalterung
der Gesellschaft. Seit 2009 sinkt die Einwohnerzahl des
Landes kontinuierlich. Ein weiterer Top-Pick des Fondsmanagers
ist Recruit Holdings, ein Personalunternehmen mit Fokussierung
auf die Vermittlung von Nachwuchskräften. Verkauft wurde dagegen
in den vergangenen Wochen Miraca Holdings, ein Konzern,
der Tests und Produkte im Segment der In-vitro-Diagnostik
anbietet. Bei Miraca Holdings hat das Fondsmanagement eine
Verschlechterung der Geschäftsbedingungen und eine zu geringe
Preissetzungsmacht festgestellt. Zudem wurden die Aktien
von Optex, einem Industrieunternehmen aus dem Geschäftsbereich
Hochleistungs-Sensortechnologien verkauft. Vor Monaten
wurde der Bestand aus Gründen einer hohen Bewertung bereits
reduziert, nach schwachen Ergebnissen wurde die Restposition
ebenfalls veräußert. Insgesamt investiert der Fonds aktuell in 63
Einzeltitel.
Mehrwert durch aktives Management
Der Fonds der Banque de Luxembourg hat für Anleger über
mehrere Zeitebenen einen deutlichen Mehrwert geliefert. Auf
Sicht von fünf Jahren haben Investoren knapp 108 Prozent erzielt,
während der MSCI Japan NR nur um 65 Prozent zugelegt
hat (Stand Ende August 2018). In den vergangenen drei Jahren
zeigt sich ein ähnliches Bild. Hier hat der Fonds mit einem Plus
von knapp 38 Prozent um gut 21 Prozentpunkte besser performt
als der Vergleichsindex. Der BL-Equities Japan, der von der unabhängigen
Ratingagentur Morningstar mit der Höchstwertung
von fünf Sternen ausgezeichnet wurde, eignet sich sehr gut als
Basisinvestment für japanische Aktien. Christian Bayer
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