FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensar t AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Tra ding Fonds des Monats DJE – Gold & Ressourcen Gold und Goldminenaktien wurden von Anlegern lange Zeit mit Missachtung bestraft. Entgegen vieler Erwartungen haben auch politische Krisen der vergangenen Monate den Goldpreis nur wenig bewegt. Erst als vor wenigen Wochen volumenstarke Käufe von großen Adressen bei ETFs, die Gold physisch hinterlegen müssen, erfolgten, drehte der Goldpreis nach oben. Edelmetallminenaktien vollzogen den Preisanstieg gehebelt mit. Einer der Schwerpunkte des DJE - Gold & Ressourcen (WKN: 164323) sind Goldminenaktien, allerdings finden sich auch andere Unternehmen aus dem Rohstoffsektor im Fonds-Portfolio. positiven freien Cash Flow zu erzielen. Die fehlende Generierung von freien Cash Flows war mitunter der Hauptgrund – neben dem gefallenen Goldpreis – für die sehr schwache Entwicklung der Goldminen in den letzten Jahren“, so der Fondsmanager. Gold-Hausse in Sicht? Nach der Baisse der Goldminen-Aktien könnte jetzt die Talsohle erreicht sein. Entscheidend dafür ist natürlich, ob die Trendwende bei Gold dauerhaft gelingt. Fondsmanager Breintner zeigt sich zuversichtlich: „Der Goldpreis dürfte langfristig wieder steigen. Die Nachfrage aus den beiden wichtigsten Konsumländern Indien und China wird analog ihrer wirtschaftlichen Entwicklung weiter steigen. In beiden Ländern ist der sogenannte Konsum von Gold pro Kopf noch bei weitem nicht auf dem Stand wie in anderen Industrieländern – hier ist noch viel Luft nach oben. Zudem wird weltweit die geförderte Goldmenge aus laufender Minenproduktion in den kommenden Jahren strukturell fallen. Die Nachfrage dürfte hingegen steigen. Eine moderat steigende Nachfrage bei gleichzeitig rückläufigem Angebot sollte preissteigernd wirken.“ DJE - Gold & Ressourcen (PA) ISIN: LU0159550077 Fondsvolumen: 54,5 Mio. Euro Fondswährung: Euro Auflegungsdatum: 27.01.2003 Gesamtkostenquote (p.a.): 2,13% + evtl. Performancefee Minen-Aktien gewinnen ihren Glanz zurück Beim DJE – Gold & Ressourcen-Fonds, der von Stefan Breintner bereits seit Juni 2008 verantwortet wird, kommt die hauseigene FMM-Methode zum Einsatz. Der Buchstabe „F“ steht für die Fundamental- Analyse, die vor allem längerfristig wirksame Performance-Treiber untersucht. Dazu zählen Kriterien wie die Cash-Flow- Analyse, der Vergleich von Wettbewerbern oder die Kontinuität der Dividenden- Zahlungen. Ein „M“ steht für „monetär“. Dieser Research-Baustein, der auf einen mittelfristigen Zeithorizont ausgerichtet ist, betrachtet vor allem makroökonomische Zusammenhänge wie Zinsstrukturen, Kapitalströme sowie Inflations- und Deflationsentwicklungen. Abgerundet wird die Methode durch die Markttechnik, für die das zweite „M“ steht. Mittels einer Datenbank werden u.a. Marktstimmung und Trends zur Optimierung des Investment Timings unter die Lupe genommen. „Um die richtigen Werte für das Portfolio herauszufiltern, prüfen wir mit unseren Bewertungs-Modellen, ob die in Frage kommenden Gesellschaften auch bei tieferen Goldpreisen in der Lage sind, einen BÖRSE 48 am Sonntag · 11 | 201 6
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