tra ding Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensar t AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Den Markt in die Zange nehmen Discount-Calls und -Puts Foto: © rdnzl - Fotolia Viele Trader sind auf der Suche nach der Richtung, in der sich der Aktienmarkt bzw. der Basiswert, auf den sie setzen, entwickelt. Dabei sind sie häufig mit Marktphasen konfrontiert, in denen Stagnation herrscht, also der Markt sich kurzzeitig nach oben und nach unten entwickelt, ohne dass nachhaltig Gewinne erwirtschaftet werden. Mit dem gleichzeitigen Kauf von Discount-Calls und Discount-Puts können gerade Seitwärtsmärkte ertragreich getradet werden. Begrenzte Gewinnchancen Bei Discount-Calls und -Puts ist wie bei Discount-Zertifikaten der maximale Auszahlungsbetrag begrenzt. Allerdings ist bei Discount-Zertifikaten nur dann ein Totalverlust zu erwarten, wenn der Basiswert auf 0 fällt. Bei Discount-Optionsscheinen ist zum Laufzeitende ein Totalverlust möglich, wenn der Basiswert unterhalb bzw. oberhalb einer bestimmten Kursschwelle notiert. Durch die Begrenzung der maximalen Auszahlung sind die Discount- Warrants günstiger als herkömmliche Optionsscheine. Neben der Bezeichnung Discount-Optionsscheine ist auch die Bezeichnung Capped-Optionsscheine gängig. Auf beiden Seiten gewinnen Die französische BNP Paribas hat beispielsweise einen Discount-Call auf den DAX im Angebot, der mit einem Basispreis bei 8.700 DAX-Punkten ausgestattet ist (ISIN: DE000PB8B9U0). Fällig ist das Produkt am 17. März 2017, der aktuelle Preis liegt bei 4,36 Euro. Der Cap des Produkts liegt bei 9.200 Index-Punkten. Die Differenz zwischen dem Cap und dem Basispreis des Scheins beträgt 500 Punkte. Zum Laufzeitende kommen maximal fünf Euro zur Auszahlung, ein Hundertstel dieser Differenz. Der maximale Auszahlungsbetrag ist fällig, wenn der Index bei 9.200 Punkten oder darüber notiert. Nach der Brexit-Entscheidung der Briten hat der DAX diese Marke getestet. Leicht oberhalb dieser Schwelle, bei 9.214 Punkten, konnte er wieder zulegen. Schließt der DAX zur Fälligkeit des Produkts bei 9.000 Punkten, beträgt die Differenz zum Basispreis 300 Punkte, somit kommen 3 Euro zur Auszahlung. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals droht dagegen, wenn der Index bei 8.700 Punkten oder tiefer notiert. Ebenfalls mit einer Laufzeit bis zum 17. März 2017 ausgestattet ist ein Discount-Put der BNP Paribas (ISIN: DE000PB1NKV5). Das Papier kann zu 3,37 Euro erworben werden. Bei den Discount-Puts liegt die Schwelle, die die Auszahlung des Scheins begrenzt, unterhalb des Basispreises. Sie wird als Floor bezeichnet. Bei dem genannten Schein liegt der Basispreis bei 11.400 Index-Punkten, während der Floor bei 10.900 Punkten festgesetzt ist. Auch bei diesem Papier ist die maximale Auszahlung auf fünf Euro zum Laufzeitende begrenzt. Dies ist der Fall, wenn der deutsche Leitindex zum Laufzeitende bei 10.900 Punkten oder darunter notiert. Durch die Ausstattung der beiden Optionsscheine ist klar, dass in jedem Fall eines der beiden Papiere zum Maximalwert von fünf Euro zurückgezahlt wird. Das ideale Szenario für den Trader wäre jedoch, wenn beide Optionsscheine 38 BÖRSE am Sonntag · 111 | 201 6 Wissen
BaS_Print_03_2016
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