Page 36

BÖRSE am Sonntag INVEST 2017

TRADING FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE AKTIEN UNF MÄRKTE UNTERNEHMEN Chancen in volatilen Märkten Exotische Optionsscheine ohne Knockout-Funktion Neben den klassischen Optionsscheinen, den sogenannten Plain Vanillas, mit denen Trader auf steigende oder fallende Kurse setzen, gibt es eine Vielzahl exotischer Konstruktionen für spezielle Marktsituationen. Wichtiges Unterscheidungskriterium bei den Exoten ist die Frage, ob die Papiere während der Laufzeit mit Knockout-Schwellen versehen sind und dadurch mit einer Kursbewegung des Basiswertes, auf den sie sich beziehen, wertlos werden können oder nicht. Täglich Erträge hamstern Zu den weniger riskanten Exoten gehören sogenannte Hamster-Optionsscheine, die auch als Korridor-Optionsscheine bezeichnet werden. Korridor-Optionsscheine gibt es in zwei unterschiedlichen Varianten. An jedem Tag, an dem der Basiswert innerhalb eines Korridors notiert, erhält der Investor einen bestimmten Betrag gutgeschrieben. Bei Single-Korridor-Optionsscheinen bleibt dieser Betrag erhalten. Bei Dual-Korridor- Optionsscheinen wird außerhalb der Barriere ein im Vorfeld festgelegter Betrag wieder abgezogen. Ein Knock-Out während der Laufzeit ist nicht vorgesehen. COOL-Optionsscheine Sogenannte COOL-Optionsscheine bietet die HypoVereinsbank an. COOL steht für „Chance of optimal Leverage“. Bei den Calls erhalten Anleger einen festgelegten Beitrag, wenn der Basiswert während der Laufzeit nie auf eine fixierte Barriere oder darunter fällt. Zusätzlich erhalten Anleger zum Laufzeitende den inneren Wert des Optionsscheins. Wird die Barriere gerissen, verfällt der Optionsschein nicht wertlos, er wird nur zu einem Plain Vanilla-Warrant. Ein COOL-Call der HVB auf Fresenius Medical Care (WKN: HU2T77) ist mit einer Barriere bei 65 Euro und einem Basispreis von 80 Euro ausgestattet. Wird die Barriere nie berührt oder unterschritten, bekommen Anleger zum Laufzeitende mindestens zehn Euro ausgezahlt. Notiert die Aktie an diesem Termin über 80 Euro, erhalten Anleger zusätzlich den inneren Wert des Optionsscheins ausgezahlt. Günstig eingekauft Eine weitere Kategorie der exotischen Optionsscheine sind sogenannte Discount-Optionsscheine. Sie sind als Calls oder Puts erhältlich. Der maximale Ertrag ist durch einen Cap beim Call bzw. einem Floor beim Put begrenzt. An weiter steigenden oder fallenden Kursen des Basiswerts über die Begrenzung hinaus ist der Käufer nicht mehr beteiligt. Ein Discount-Put der BNP Paribas auf den DAX (WKN: PB1NNM) wird beispielswese am 15. Juni 2018 abgerechnet. Der Basispreis liegt bei 13.000. DAX-Punkten, der Floor bei 12.000 Punkten. Das Bezugsverhältnis beträgt 100:1. Liegt der DAX am Bewertungstag bei 13.000 Punkten oder darüber, verfällt das Produkt wertlos. Den maximalen Auszahlungsbetrag von zehn Euro erhalten Anleger, wenn der DAX an diesem Tag bei 12.000 Punkten oder darunter liegt. Bei einem DAX-Stand von 12.080 Punkten zur Fälligkeit würde das Papier zu 9,20 Euro ausgezahlt. Aktuell kann der Exot zu 5,43 Euro gekauft werden. Auch hier gilt: Ein Knock-Out während der Laufzeit ist nicht vorgesehen. 36 BÖRSE am Sonntag · II | 2017


BÖRSE am Sonntag INVEST 2017
To see the actual publication please follow the link above