Exotische Optionsscheine mit Knockout-Funktion Die exotischen Warrants mit Knockout gehören zu den hochriskanten Papieren. Das gilt umso mehr, als manche Papiere nicht nur eine, sondern gleich zwei Knock-Out-Schwellen aufweisen. Stay High und Stay Low-Optionsscheine Diese Papiere enthalten eine Knockout-Schwelle, die die Papiere während der Laufzeit wertlos machen kann. Dafür bieten die Papiere einen großen Vorteil. Für Kursgewinne muss der Basiswert nicht wie bei klassischen Calls oder Puts steigen oder fallen, um den Anlegern Gewinne zu bescheren. Es ist bereits ausreichend, wenn der Basiswert eine Seitwärtsbewegung vollzieht. Bei einem Stay-Low-Optionsschein liegt die Knock-Out-Schwelle immer über dem aktuellen Kurs des Basiswertes. Wird diese Schwelle berührt, verfällt das Papier wertlos, ansonsten erhalten Anleger einen fixierten Festbetrag. Das bedeutet, diese Scheine funktionieren nach dem Prinzip Alles oder Nichts. Der Stay-Low-Optionsschein der HVB auf den DAX ist mit einer Knock-Out-Schwelle bei 13.600 Punkten ausgestattet (WKN: HU886M). Der Rückzahlungsbetrag ist auf zehn Euro begrenzt. Das Papier wurde am 27. Februar 2017 zu 7,36 Euro ausgegeben. Damit errechnet sich ein maximaler Ertrag von 35,9 Prozent auf die Laufzeit berechnet. Vorsicht, Verwechslungsgefahr! Zu den Optionsscheinen mit hohen Gewinnchancen aber auch hohen Risiken gehören die Inline-Optionsscheine. Diese Produkte, die von Tradern eingesetzt werden können, haben zwei Knock-Out-Schwellen. Der Trader setzt darauf, dass der Basiswert innerhalb einer bestimmten Range bleibt. Ist das der Fall, bekommen Anleger einen bestimmten Auszahlungs-Betrag ausgezahlt. Je enger der Korridor, umso höher das Risiko ausgestoppt zu werden. Das Papier verfällt dann wertlos. Inline-Optionsscheine werden wie die Korridor-Warrants bei tendentiell stagnierenden Märkten eingesetzt. Allerdings sind die Inliner durch das zweifache Knockout-Risiko deutlich riskanter. Die Deutsche Bank bietet beispielsweise einen Inline-Optionsschein auf die Feinunze Gold an (WKN: DM0VYX). Die untere und die obere Barriere liegen bei 900 beziehungsweise 1400 US-Dollar. Laufzeitende ist am 1. Dezember 2017. Werden die Barrieren bis zur Fälligkeit nicht berührt, kommen zehn Euro zur Auszahlung. Aktuell kann das Papier zu 7,53 Euro erworben werden. Risikobegrenzung Die Kursentwicklung exotischer Optionsscheine sollte kontinuierlich überprüft werden. Falls der Markt gegen die eigene Meinung läuft, ist das Schließen der Positionen unabdingbar. Das Prinzip Hoffnung ist bei diesen Produkten fehl am Platz. Dem Vorteil, mit exotischen Warrants auch bei stagnierenden Märkten hohe Gewinne einfahren zu können, stehen auch Nachteile gegenüber. Kritiker bemängeln, dass die Preisbildung dieser Produkte im Vergleich mit klassischen Knockout-Papieren oder Optionsscheinen schwerer nachvollziehbar ist. Um vor unliebsamen Überraschungen gefeit zu sein, ist in jedem Fall eine genaue Kenntnis der Produktbedingungen unerlässlich. 38 BÖRSE am Sonntag · II | 2017 Foto: @ pico - Fotolia.com TRADING FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE AKTIEN UNF MÄRKTE UNTERNEHMEN
BÖRSE am Sonntag INVEST 2017
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