STOCK-BOX SERVICE IMMER DIE STÄRKSTEN AKTIEN ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART AKTIEN & MÄRKTE BÖRSE am Sonntag · III | 2017 Zertifikate-Idee 49 da in diesen Phasen die Volatilität und damit die Preise der Scheine vergleichsweise niedrig sind. Knock-Out möglich Eine Erweiterung des Hebelprodukte-Angebots brachten Knock-out-Produkte. Ein Vorteil gegenüber Optionsscheinen: Die Volatilität als Faktor der Preisbildung ist vergleichsweise gering. Bei den einzelnen Emittenten heißen die Produkte beispielsweise Turbos, Mini Futures oder Waves. Die exakten Konditionen unterscheiden sich im Detail. Das bringt Vielfalt, führt aber auch zur Unübersichtlichkeit. Die wichtigste Gemeinsamkeit: Führt eine Marktbewegung zum Berühren der Knock-out-Schwelle werden die Produkte ausgestoppt und im ungünstigsten Fall wertlos. Dies gilt für Knock-out-Produkte, bei denen Knock- Out-Schwelle und Basispreis identisch sind. Zu den Hebel-Produkten mit einer vorgeschalteten Stopp-Loss-Marke zählen die Waves XXL der Deutschen Bank. In diesen Fällen werden die Papiere bei Berühren dieser Marke zu einem Restwert zurückgezahlt. Die Knock-Out-Barriere liegt häufig zwei bis fünf Prozent oberhalb des Basispreises. Waves XXL haben eine grundsätzlich unbegrenzte Laufzeit. Ein Wave XXL-Call der Deutschen Bank auf den DAX (ISIN: DE000DL1KSM5) ist aktuell mit einem Basispreis von 8.939 Punkten ausgestattet, die Barriere liegt bei 9.120 Punkten. Bei einem DAX-Stand von 12.538 Punkten kostet der Call-Wave 36,03 Euro. Der aktuelle DAX-Stand wird vom Basispreis subtrahiert, und dann um das Bezugsverhältnis, in diesem Fall 0,01, bereinigt. Das rechnerische Ergebnis beträgt 35,99 Euro, 0,04 Euro werden als Teil der Risiko- bzw. Finanzierungskosten des Emittenten veranschlagt. Der Großteil der für den Emittenten entstehenden Finanzierungskosten wird allerdings dadurch kompensiert, dass der Basispreis der Waves XXL täglich angehoben (bei Calls) oder gesenkt wird (bei Puts). Pfadabhängigkeit beachten Während sich bei Optionsscheinen und Knock-Outs das Omega bzw. der Hebel ändert, bieten Faktor-Zertifikate einen konstanten Hebel. Die Produkte bilden jeweils gehebelt die tägliche prozentuale Veränderung eines Basiswertes ab, die Bezugsgröße ist jeweils der Schlusskurs des Vortages. Das Faktor-Zertifikat Long der RCB auf den DAX-Future (ISIN: AT0000A0SM09) ist mit einem konstanten Hebel von vier ausgestattet. Diese Produkt-Kategorie eignet sich vor allem für trendstarke Märkte. In volatilen Seitwärtsmärkten können durch die sogenannte Pfadabhängigkeit Verluste entstehen obwohl sich der Basiswert nicht verändert hat. Das lässt sich an einem Beispiel verdeutlichen: Ein Index steht am Beginn einer Beobachtungsperiode bei 100 Punkten. Fällt der Index am ersten Tag um zehn Prozent, steht er bei 90 Punkten. Ein Faktor-Zertifikat Long mit Faktor drei auf den Index würde um 30 Prozent nachgeben und dann 70 Euro kosten. Wenn am folgenden Tag der Index wieder von 90 auf 100 Punkte steigt, entspricht das einem Anstieg um 11,11 Prozent. Das Faktor-Zertifikat steigt mit Faktor 3 (3 x 11,11 Prozent) auf nur 93,33 Euro. KOSTENGÜNSTIG, TRANSPARENT & EINFACH, ZEITSPAREND AKTUELLE TOP BOXEN Mehr Informationen www.whselfinvest.de/stock-box Risikohinweis: Alle Informationen in diesem Dokument, inklusive der prozentualen Erträge, sind rein zu Informationszwecken gedacht und vertraglich nicht bindend. Die ausgewiesenen Erträge sind vor Kosten berechnet. Vergangene Performance bietet keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. WH SelfInvest kann Positionen in diesen Werten halten. Die angegeben Informationen stammen aus Quellen, die als verlässlich eingestuft wurden, jedoch kann dies nicht garantiert werden. WH SELFINVEST - NIEDENAU 36 60325 FRANKFURT AM MAIN - 069 271 39 78-08
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