Trends 2014 Boom-Branche Biotechnologie 2016 Mit einer bemerkenswerten Konstanz und einer beeindruckenden Dynamik ziehen die Aktienkurse vieler Biotech-Unternehmen seit Jahren nach oben. Die reflexartig aufkommende Frage nach einer Biotech-Blase lässt sich dabei leicht beantworten. Die Biotechnologie-Branche gehört seit Jahren zu den größten Gewinnern am amerikanischen Aktienmarkt. Seit den Verlaufstiefs des jüngsten Bärenmarktes am 9. März 2009 bis zum Ende des ersten Halbjahres 2015 weist der Nasdaq Biotech Index (NBI) eine Performance von 549 % aus, der NYSE Arca Biotechnology Index (BTK) bringt es im gleichen Zeitraum gar auf einen Kursanstieg von 687 %. Beide Biotech- Indizes konnten in 2015 damit neue Allzeithochs erreichen. Die Aktienkurse von Alexion Pharma, Amgen, Biogen, Celgene, Gilead Sciences, Regeneron und Vertex weisen gar Kursgewinne von 1.079 % aus – im Durchschnitt, wohlgemerkt! Damit setzt sich die Outperformance der Biotechs gegenüber dem Gesamtmarkt nunmehr im sechsten Jahr des laufenden Bullenmarktes weiter fort, das Plus im S&P 500 zwischen März 2009 und Juni 2015 beträgt lediglich 212 %. Dabei spiegelt die Entwicklung des Biotechnologie-Sektors die Transformation der gesamten Branche in den zurückliegenden Jahren wider. Aus vielen ehemals defizitären Forschungsschmieden sind mittlerweile hochprofitable und wachstumsstarke Biotech-Konzerne entstanden. Das Researchhaus Cowen and Company rechnet vor, dass nahezu jede profitable Biotech-Gesellschaft im laufenden Jahr ein zweistelliges Gewinnwachstum ausweisen wird – einer der Gründe, weshalb die Branche trotz der kräftigen Kursgewinne seit 2010 noch immer als moderat bewertet gilt. Kräftige Gewinnzuwächse befeuern Rally der Large Caps Gerade die großen, profitablen Biotech-Unternehmen legen beim Umsatz- und Gewinnwachstum ein Tempo vor, mit dem der Gesamtmarkt nicht mehr Schritt halten kann. Seit März 2009 sind die Gewinnerwartungen der fünf im Jahr 2010 bereits profitablen Large Caps um 425 % nach oben geklettert, jene der S&P-500-Gesellschaften gerade einmal um 68 %. Lagen die Umsätze der Biotech-Large-Caps 2009 zusammengenommen noch bei 31 Mrd. US-Dollar, werden sie sich bis zum kommenden Jahr auf geschätzte 89 Mrd. US-Dollar knapp verdreifacht haben. Mehr als 42 Mrd. US-Dollar dieser Erlöse dürften dabei auf die Verkäufe von Medikamenten gehen, die erst nach 2009 auf den Markt gekommen sind. Stellvertretend für das Erwachsenwerden der Branche steht das Biotechnologie-Unternehmen Regeneron Pharma mit einem Kursanstieg von sage und schreibe mehr als 4.000 % seit März 2009. Nachdem die Gesellschaft 2011 ihr erstes Präparat Eylea auf den Markt bringen konnte, sind die Umsätze von 446 Mio. auf 2,82 Mrd. US-Dollar im vergangenen Jahr nach oben geschossen. Musste Regeneron Pharma 2010 noch einen Verlust von Aus vielen ehemals defizitären Forschungsschmieden sind mittlerweile hochprofitable und wachstumsstarke Biotech-Konzerne entstanden. 20 // Anlagetrends 2016
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