ZINSEN UND ANLEIHEN 37 Verdachtskandidat unter möglichen Verkäufern deutscher Staatspapiere wurde später China ausgemacht. Wohin geht die Reise der richtungsweisenden Bundesanleihe? China ist zugleich das Stichwort zum Verständnis der zweiten Jahreshälfte 2015. Die jüngsten Konjunkturindikatoren aus dem einst wachstumsverwöhnten „Reich der Mitte“ signalisieren eine spürbare Abkühlung der Wirtschaft. China ist dabei kein Einzelfall. Auch dem Marktteilnehmer namens EZB ist die Abschwächung des Wachstums in den Schwellenländern nicht entgangen. Sie sieht darin ein Risiko für die Eurozone. Obwohl die jüngste Datenbasis der Zentralbanker noch vom 12. August datiert, senkt der EZBStab bereits jetzt die Wachstumsprognosen für die Eurozone: für das laufende Jahr um 0,1 Prozentpunkte auf 1,4 Prozent und für die Folgejahre um je 0,2 Prozentpunkte auf 1,7 (2016) und 1,8 Prozent (2017). Auf dem Rückzug befinden sich auch die erwarteten Teuerungsraten der Eurozone. Die Verbraucherpreise sollen demnach 2015 um 0,1 und 2016 um 1,1 Prozent steigen, ehe sie 2017 mit plus 1,7 Prozent allmählich in den Zielkorridor des EZB-Inflationsziels einschwenken. Fazit für Anleger Trotz Niedrig-Leitzinsen von nur noch 0,05 Prozent und Negativzinsen für Bankeinlagen sowie monatlich immenser Gelddruckprogramme bleiben die Schulden in den „Südstaaten von Europa“ weiter hoch und nachhaltiges Wachstum ist nicht in Sicht. Ein Indiz liefert der Konjunktur-Signalgeber Kupfer, dessen Preis sich seit 2011 halbierte. Die EZB sagt selbst, dass sie den Zins noch für einen langen Zeitraum auf dem derzeitigen oder einem noch niedrigeren Niveau belassen werde. Damit dürfte der Status quo für Investoren bisweilen fortdauern. Charttechnisch gilt es, die Marke von 148 Prozent beim richtungsweisenden Euro Bund-Future im Auge zu behalten. Dort verläuft eine wichtige Unterstützung. Fällt der Markt darunter, könnte die Ampel für Anleihen mittelfristig auf „dunkelgelb“ springen. Dann gilt es 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% neu zu sondieren. 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Stand: 06.10.2015 Rendite 10-jähriger Bundesanleihen in Prozent
Anlagetrends2016
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