Page 39

Anlagetrends2016

ZINSEN UND ANLEIHEN 39 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Eurozone USA China Großbritannien Japan 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Quellen: EZB, Bank of England, Federal Reserve, Bank of Japan, Chinesische Volksbank, Stand: 06.10.2015 Leitzinsentwicklung im Vergleich Prozent begnügen muss – abzüglich potenziell weiterer Währungsverluste. Die Inflation der drittgrößten Volkswirtschaft dürfte 2015 1 Prozent betragen (2014: 2,7 Prozent). Großbritannien könnte bald höhere Zinsen bieten Fundamental anders ist derzeit die Konstellation in Großbritannien. Wer dem Königreich Geld leiht, erhält aktuell bereits fast 1,9 Prozent pro Jahr. Künftig könnte es noch einen Tick mehr werden, denn die Bank of England bleibt in ihrem Vorhaben auf Kurs: Es gilt als ausgemacht, dass die Währungswächter in der ersten Jahreshälfte 2016 den Leitzins anheben werden. Momentan verharrt er noch auf einem Rekordtief von 0,5 Prozent. Die britische Wirtschaft befindet sich in einer vergleichsweise komfortablen Lage – auch dank begrenzter China-Verflechtung. Das britische Pfund nimmt es vorweg: In den vergangenen zwei Jahren wertete es zum Euro um rund 14 Prozent auf – ein Trend, der durchaus weiter Bestand haben könnte. Wohin steuert China? Der chinesische Markt sendet derzeit Schockwellen durch die Märkte. Nach dem Motto „Nichts Genaues weiß man nicht“ ist für Volkswirte nur eines klar: Das Wachstumsmodell der zweitgrößten Volkswirtschaft hat Kratzer bekommen. Zuletzt senkte die People‘s Bank of China den Leitzins im August um 25 Basispunkte auf 4,6 Prozent. Vorausgegangen waren seit 2012 fünf Zinssenkungen. Um die chinesische Wirtschaft zu stützen, war man zuletzt auch bereit, in den weltweiten Währungs-Abwertungswettlauf einzutreten. Fazit für Anleger Die Notenbanken haben die Rentenmärkte vielerorts weiter fest im Griff. Marktverzerrung und die Phase künstlich niedriger Zinsen dauern an. Die größten Chancen auf Normalisierung dürften derzeit in Großbritannien zu finden sein. Dem Königreich folgen mit großem Abstand die USA. In Europa hingegen sind auch nach der Neuwahl in Griechenland neue Grexit-Diskussionen nicht ausgeschlossen.


Anlagetrends2016
To see the actual publication please follow the link above