Zinsen und Anleihen geringere Abhängigkeit vom Solarmarkt trägt damit erste Früchte. Aus dem nun breiteren Portfolio ergeben sich außerdem neue Wachstumsperspektiven. Neue Anleihe Um das Geschäftsmodell voranzutreiben und die sich bietenden Chancen zu nutzen, braucht es jedoch Kapital. RENA zapft dazu erneut den Anleihemarkt an. Die Firma hatte bereits 2010 eine Anleihe (WKN: A1E8W9) im Volumen von 43,46 Mio. Euro ausgegeben. Im Juni 2013 startete eine zweite Emission mit einem Umfang von 40 Mio. Euro, die mit einer Erhöhungsoption von 10 Mio. Euro ausgestattet ist. Die Gesellschaft könnte damit im besten Fall und nach Abzug der Kosten für die Platzierung 48,25 Mio. Euro einsammeln. Vom Erlös will RENA 20 % bis 30 % in das Wachstum und die Integration von STULZ H+E stecken. 50 % bis 60 % sind für die Optimierung der Finanzierungsstruktur, unter anderem für die Ablösung eines Darlehens, geplant. Darüber hinaus könnten 10 % bis 30 % für die Entwicklung neuer Produkte in den Bereichen Wasseraufbereitung und Energiespeicher genutzt werden. Fazit Die RENA GmbH hat sich mit dem Kauf von STULZ H+E neu aufgestellt und ihre Abhängigkeit von der Solarbranche deutlich verringert. Mit dem nun breiteren Portfolio ist sie eine Referenz auf den Gebieten der Wasser- und Abwasseraufbereitung sowie der nasschemischen Oberflächenbehandlung. Beides sind Bereiche mit Wachstumspotential. Die neue Anleihe (WKN: A1TNHG) könnte damit für Anleger interessant sein. Natürlich gibt es neben den Chancen auch die unternehmenstypischen Risikofaktoren, die sich beispielsweise aus der operativen Tätigkeit, einer ungünstigen Konjunkturentwicklung oder sich verschlechternden Rahmenbedingungen im Bereich der Förderung Erneuerbarer Energien ergeben können. Diesen Risiken wird jedoch durch einen adäquaten jährlichen Zinskupon von 8,25 % Rechnung getragen. Bis zum 30. September 2013 wurden bislang Anleihen mit einem Volumen von 21 Mio. Euro ausgegeben und das Papier ist bereits an der Börse gelistet. Solange das Volumen des Angebots nicht ausgeschöpft ist, können bis zum 15. Juni 2014 weiterhin Anleihen direkt beim Unternehmen gezeichnet werden, wobei sich der Ausgabepreis ohne die zu zahlenden Stückzinsen nach dem aktuellen Kurs an der Börse richtet und damit auch unter 100 % liegen kann. STULZ H+E, Umsätze von 305 Mio. Euro erzielt. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) lag bei 45,8 Mio. Euro. Der Überschuss erreichte 17,4 Mio. Euro. Die Ergebnisse waren damit zwar gegenüber 2011 rückläufig, der Vorstand sprach dennoch von einem erfolgreichen Jahr, in dem man sich gegen den negativen Trend in der Solarbranche stemmen konnte. Die erfolgreiche Diversifizierung des Geschäfts und damit weitaus RENA Anleihe 2013/18 WKN: A1TNHG ISIN: DE000A1TNHG1 Kupon: 8,25 % p.a. Fälligkeitstermin: 11.07.2018 Zinstermine: jeweils 11.07. Stückelung: 1.000 Euro Börsensegment: Entry Standard, Börse Frankfurt Unternehmensrating: BB- (Euler Hermes) Platzierungsvolumen: 40 Mio. + 10 Mio. Euro Möglichkeit vorzeitiger Rückzahlung: ja Kurs: 99,90 Euro Stand: 04.10.2013 RENA Anleihe 2013/18 100,2 100,1 100 99,9 99,8 99,7 99,6 99,5 Jun Jul Aug Sep Stand: 04.10.2013 31
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