Internationale Aktienmärkte 2013 Notenbanken sorgen für Druck auf dem Kessel! Ein beschleunigtes Wirtschaftswachstum, steigende Unternehmensgewinne und eine weiterhin ultralockere Geldpolitik der Notenbanken haben an den Aktienbörsen der Industriestaaten in diesem Jahr für massive Kursgewinne gesorgt und die Emerging Markets aus der Favoritenrolle gedrängt. Eine wieder an Fahrt gewinnende Konjunktur in der größten Volkswirtschaft der Welt hat die US-Börsen 2013 auf ein neues Allzeithoch geführt. Das Wirtschaftswachstum in den USA lag im zweiten Quartal mit 2,5 % deutlich oberhalb der Erwartungen, und zahlreiche Konjunkturindikatoren deuten für die kommenden Quartale noch eine Beschleunigung an. Das ist nicht schlecht vor dem Hintergrund, dass die Staatsausgaben aufgrund der Schuldenbremse in den USA im gleichen Zeitraum um 0,9 % gefallen sind. Die deutlich gestiegenen Einkaufsmanager-Indizes sprechen für die wachsende Zuversicht der Unternehmen, die ihrerseits in Produktionsanlagen und Arbeitskräfte investieren dürften. Spürbar gestiegene Realeinkommen und eine sinkende Arbeitslosigkeit sollten zudem eine höhere Kaufbereitschaft der US-Konsumenten nach sich ziehen, zumal die seit vielen Monaten kontinuierlich steigenden Immobilienpreise das Wohlstandsgefühl der Bevölkerung unterstützen. Das wirtschaftliche Comeback Amerikas spiegelt sich auch bereits in den Unternehmensergebnissen wider. Schon im zweiten Quartal verzeichneten die US-Unternehmen den stärksten Gewinnanstieg seit dem Schlussquartal 2011. Die Analysten der Credit Suisse heben in diesem Zusammenhang vor allem die enorme Profitabilität der US-Gesellschaften hervor, liegen die Gewinnmargen in den USA derzeit doch weltweit an der Spitze. Die Hausse an den US-Börsen dürfte damit noch nicht zu Ende sein, die Marktbewertungen lassen noch reichlich Spielraum nach oben. So liegt das KGV des marktbreiten S&P 500 auf Basis der Gewinnschätzungen im laufenden Jahr bei 15,1 und fällt im kommenden Jahr auf 13,6, per 2015 gar auf 12,3 zurück. In Phasen einer Inflation von weniger als 3 %, wie wir sie derzeit haben, wurden US-Aktien in der Vergangenheit aber stets mit einem KGV von 15, in der Spitze gar mit einem KGV von 20 bewertet. Die Analysten der Credit Suisse geben allein bis zum Jahresende ein Kursziel von 1.730 Punkten beim S&P 500 aus und rechnen bis Ende 2014 gar mit einem Anstieg bis auf 1.900 Punkte. Die Rekordjagd in New York dürfte sich damit bis in das nächste Jahr hinein weiter fortsetzen. Japan ist einer der weltweit stärksten Aktienmärkte 2013 „Dabei sein ist alles“ hieß es 2013 auch in Japan – und das nicht nur deshalb, weil Tokio den Zuschlag für die Ausrichtung der Olympischen Sommerspiele im Jahr 2020 erhalten hat. Das olympische Motto galt in diesem Jahr aber vor allem auch für den japanischen Aktienmarkt, der im 12-Monats-Vergleich zu den weltweit stärksten Indizes überhaupt gehört. Seit die japanische Inhalte Aktien & Märkte Märkte 2013 . . . . . . . . . . 8 Internationale Aktienmärkte 2013 Kommentar . . . . . . . . . . 11 Tim Schäfer Kommentar . . . . . . . . . . 13 Ernst Huber Märkte 2013 . . . . . . . . . 14 Deutsche Aktienmärkte 2013 Kolumne . . . . . . . . . . . . 16 Reinhard Schlieker Trends 2014 . . . . . . . . . . 18 Totgesagte leben länger! Aktie im Fokus . . . . . . . 22 Grifols – Profitables Blut 8 // Anlagetrends 2014
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