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Seit Ende 2008 liegt der Leitzins auf dem rekordniedrigen Niveau von 0,00-0,25 %. Die Geldschwemme schwächt den Greenback aufgrund der damit verbundenen Inflationsrisiken. Mit der Ende Januar 2014 ins Amt des derzeitigen Fed-Chairman Ben Bernanke nachfolgenden Janet Yellen wird eine ausgewiesene geldpolitische Taube das Ruder übernehmen. Viele Beobachter erwarten, dass es nun länger als bislang antizipiert dauern könnte, bis die derzeit im Umfang von 85 Mrd. USD monatlich von der Fed zur Stimulierung der Wirtschaft angekauften US-Staatsanleihen und Hypothekenpapiere reduziert werden. Doch auch wenn sich die aus dem Protokoll der September-Sitzung hervorgehende Mehrheitsansicht der FOMC-Mitglieder durchsetzt, dass zur Wahrung der Glaubwürdigkeit und Berechenbarkeit der Fed noch im laufenden Jahr mit dem „Tapering“ begonnen werden sollte und das Kaufprogramm bis zur Jahresmitte 2014 beendet wird, dürfte dies dem Greenback nur kurzzeitig Auftrieb verleihen. Längerfristig sprechen die strukturell höheren Inflationserwartungen gegen den Dollar. Währungen Entscheidende technische Hürde voraus Betrachtet man sich den Kursverlauf des global mit Abstand am häufigsten gehandelten Währungspaars EUR/USD, auf das rund 28 % aller weltweiten Devisenumsätze entfallen, so lässt sich ausgehend vom Rekordhoch im Jahr 2008 bei 1,6036 USD ein längerfristiger Abwärtstrend ausmachen. Das Tief bei 1,1877 USD wurde allerdings bereits im Jahr 2010 markiert. Im charttechnischen Fokus steht derzeit im Rahmen des Aufwärtstrends ausgehend vom letzten zyklischen Tief im Juli 2012 der wichtige Widerstandsbereich bei 1,3900/1,4000 USD. Dieser resultiert unter anderem aus der Abwärtstrendlinie vom Rekordhoch. Einen nachhaltigen Anstieg hierüber würden technisch orientierte Investoren als bedeutsames Signal für eine mögliche mehrjährige Aufwertungsrally in Richtung 1,49/1,53 USD und 1,60 USD ansehen. Unterstützung befindet sich bei 1,30/1,31 USD und vor allem 1,2749 USD. Unterhalb der letztgenannten Marke würden sich Abwärtsrisiken in Richtung 1,18/1,21 USD auftun. Ausgewählte Hebelprodukte Typ WKN Long EUR/USD CZ0M10 Short EUR/USD CM30KH EUR/USD 1.75000 1.55000 1.35000 1.15000 0.95000 0.75000 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Stand: 11.10.2013 87


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