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Link kopierenDWS Convertibles: Weltweit in Wandelanleihen investieren
Wandelanleihen bieten dem Anleger eine feste, wenn auch vergleichsweise niedrige Verzinsung. Bei steigenden Kursen besteht zudem die Aussicht auf einen Gewinn beim Umtausch der Anleihe in Aktien des Unternehmens. Bei fallenden Kursen kann der Anleger in der Regel auf den Umtausch verzichten und so Kursverluste vermeiden. Wandelanleihen weisen also Attribute von festverzinslichen Wertpapieren und Aktien auf. Ein überaus erfolgreicher Fonds, der weltweit in Wandelanleihen investiert, ist der DWS Convertibles. Ihm ist es langfristig gelungen, eine stabile und attraktive Rendite zu erwirtschaften.
Der DWS Convertibles wird unter der Leitung von Fondsmanager Marc-Alexander Kniess vom globalen Aktienfondsteam der DWS verwaltet. Daher folgt der Fonds auch einem anderen Ansatz als die meisten anderen Wandelanleihenfonds, die gewöhnlich von Spezialisten in diesem Bereich geführt werden. Ausgangspunkt des Investmentprozesses ist dementsprechend die Analyse der Aktie bzw. des Unternehmens. Die Eigenschaften der Wandelanleihe an sich werden dann in einem zweiten Schritt betrachtet. Die Impulse für die Investments kommen folglich auch größtenteils aus dem stark thematisch bestimmten Ansatz des globalen Aktienteams.
Wandelbare Abhängigkeit vom Aktienmarkt
Der DWS Convertibles kann bei steigenden Kursen bis zu 70% mit der Performance der globalen Aktienmärkte korrelieren. Das heißt, er hat ein so genanntes Delta von 0,7 (eine vollständige Korrelation würde ein Delta von 1, völlige Unabhängigkeit ein Delta von 0 bedeuten). Bei fallenden Märkten kann das Delta bis auf 0,35 fallen. Das bedeutet, dass sich dann seine Wertentwicklung von den Aktienmärkten zu einem großen Teil entkoppelt. Dementsprechend kann er Verluste in Zeiten der Baisse reduzieren. Diese Deltasteuerung erfolgt über eine flexible Kassehaltung von bis zu 20%, eine Aktienquote von rund 10% und schließlich über die im Fonds enthaltenen Wandelanleihen.
Schwerpunkt des DWS Convertibles sind globale Wandelanleihen aus dem Investmentgrade-Bereich (AAA bis BBB nach Standard & Poor’s). Da die USA der größte Markt für Wandelanleiheemissionen sind, machen amerikanische Wertpapiere auch einen großen Teil des Portfolios aus. Non-Investmentgrade-Wandelanleihen können bis zu 10% beigemischt werden. Der Fonds ist stark im klassischen Wandelanleihesektor Technologie investiert. Auch Grundstoff-, Energie- und Goldminentitel finden sich im Portfolio. Der DWS Convertibles ist grundlegend defensiv aufgestellt, daher meidet er derzeit Bankentitel.
Überzeugende Performance, niedrige Gebühren
Auf Fünfjahressicht führt der DWS Convertibles seine Kategorie mit einer Performance von über 27% an. Besonders attraktiv sind die Gebühren: Der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 3% und ist damit am unteren Ende anzusiedeln. Mit 0,85% Verwaltungsgebühr und einer Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER) in gleicher Höhe aber ist der Fonds konkurrenzlos günstig. Andere Wandelanleihenfonds haben in der Regel eine jährliche Gebührenbelastung, die doppelt so hoch oder noch höher ist. Beim DWS Convertibles kommt also die Rendite in weitaus größerem Maße tatsächlich dem Anleger zugute als bei den meisten anderen Wandelanleihenfonds.
