Robeco US Select Opportunities Equities

Erste Wahl für US-Aktien aus der zweiten Reihe

Neuer Schwung für die US-amerikanische Wirtschaft ist in Sicht. Dieses Jahr liegt die Wachstumsprognose des IWF für die USA bei 1,7 Prozent. Im kommenden Jahr soll das Wachstum bei 2,7 Prozent liegen. Ein Wermutstropfen bleibt die vergleichsweise hohe Arbeitslosigkeit, die die Notenbank allerdings veranlassen könnte, die Zinsen weiterhin niedrig zu halten. In jedem Fall spricht vieles dafür, dass ausgewählte US-amerikanische Unternehmen auf der Gewinnerseite stehen. Eine gelungene Auswahl von Mid-Caps bietet der Robeco US Select Opportunities Equities.

Ansatz

Der Fonds wird von Steven L. Pollack seit Auflegung im September 2011 nach einem valueorientierten Ansatz verantwortet. Dabei konzentriert er sich auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung ab 750 Mio. US-Dollar. Die Aktien werden nach einem Bottom-up-Ansatz ausgewählt, der u.a. dazu beitragen soll, unnötige Risiken zu vermeiden. Der Value-Begriff ist von der Definition eher breit gefasst. Er beinhaltet nicht nur klassische Bewertungskennziffern wie Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Kurs-Buchwert-Verhältnis. Auch die Entwicklungsperspektiven der Unternehmen werden genauer untersucht. Dadurch vermeidet Pollack Valuefallen, die dadurch entstehen, dass Aktien unterbewerteter Firmen ohne Entwicklungspotential gekauft werden. Die Folge der Value-Fallen: diese Aktien bleiben billig oder fallen sogar noch stärker. Zachary Lauckhardt, Investmentspezialist US-Aktien bei Robeco Boston Partners: „Wir konzentrieren uns stark auf die entscheidenden Eigenschaften der Unternehmen, in die wir investieren, sodass wir nicht von den Hintergrundgeräuschen des Marktes abgelenkt werden, mit denen wir täglich konfrontiert sind. Dadurch bekommen wir ein Portfolio mit hoher Qualität. Die entsprechenden Qualitätskriterien umfassen z. B. hohe Kapitalrenditen, langfristiges Gewinnwachstum, starke Cash-Flowssowie eine überzeugende Bewertung.“

Portfolio

Gegenwärtig sind Finanztitel im Portfolio mit 26,5 Prozent am stärksten gewichtet, mit deutlichem Abstand gefolgt von Industrietiteln (15,6 Prozent) und IT-Unternehmen (13,8 Prozent). Zu den Finanztiteln, in die investiert wird, gehört z. B. das Unternehmen Torchmark. Der Konzern hat sich auf Lebensversicherungen und Krankenversicherungen von US-Amerikanern mit mittlerem Einkommen spezialisiert. Mit der starken Gewichtung des Finanzsektors sind die Investoren gut gefahren, da die Branche seit Jahresbeginn zu den Outperformern zählt. Am stärksten ist mit Stand 31.07. der Automobilzulieferer Lear Corp. gewichtet, der mit den Ende Juli bekannt gegebenen Quartalszahlen die Erwartungen der Analysten geschlagen hat.Bei allen Aktien, in die investiert wird, wird strikt darauf geachtet, dass nicht zu teuer eingekauft wird. „Der Preis, der für ein Investment gezahlt wird, ist letztendlich der wichtigste Faktor, der den Erfolg eines Investments bestimmt“, so Lauckhardt. Bislang zeigte sich der Erfolg auch an den Gewinnen für die Fonds-Investoren. Seit Auflegung des Fonds verbuchten Euro-Anleger ein Plus von 61,33 Prozent. Dividendenzahlungen der Unternehmen werden nicht ausgeschüttet sondern reinvestiert, so dass sie den Preis der Fondsanteile erhöhen.

Fazit

Der Fonds ist gut für Investoren geeignet, die ein Investment in substanzhaltige US-amerikanische Aktien planen. Der erfolgreiche valueorientierte Anlageprozess des Managements ist klar und transparent. Er bewahrt Anleger davor, kurzfristigen Modetrends hinterherzulaufen.