FONDS ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Generikamarkt eröffnet attraktive Investitionschancen Die meisten OE CD-Länder und viele aufstrebende Wirtschaftsregionen kämpfen mit steigenden Kosten im Gesundheitswesen. Sie begegnen dieser Entwicklung mit verstärkter Kostenkontrolle. Generika-Hersteller profitieren von diesem Trend, von auslaufenden Patenten, aber auch von Gesundheitsreformen sowie der steigenden Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen in den Schwellenländern. Michael Sjöström Co-Gründer und Chief Investment Officer bei Sectoral Asset Management. Mit den steigenden Einkommen in den meisten Schwellenländern wächst auch die Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen überproportional. Die Menschen können sich mehr leisten und werden gleichzeitig auch dort immer älter. Und schließlich führt der gewonnene Wohlstand zu einer ungesünderen Lebensweise. Als Folge davon wächst die Zahl chronischer Krankheiten wie Diabetes, Bluthochdruck und Herz-Kreislaufprobleme. Angesichts dieser Wachstumstreiber ist zu erwarten, dass die Gesundheitsausgaben der aufstrebenden Märkte in den nächsten Jahren das Wachstum ihres BIP um jeweils durchschnittlich acht bis zehn Prozent übertreffen werden. Im regionalen Vergleich liegen die Gesundheitsausgaben pro Kopf in den Schwellenländern aber nach wie vor deutlich unter jenen der Industrieländer. Das zukünftige Wachstumspotenzial für den Gesundheitssektor bleibt in diesen Ländern enorm. Generikahersteller sind dank besserer Kostenstruktur im Vorteil Welche Firmen profitieren davon? Es geht vor allem um Kosten. Und hier haben die Generikahersteller gegenüber den Markenherstellern dank geringerer Kosten bei Entwicklung und/oder Produktion die Nase vorn. Die Anlagemöglichkeiten sind vielfältig, denn die Generikaindustrie ist regional sehr breit aufgestellt. Akteure in den Schwellenländern spielen eine große Rolle: beispielsweise Aspen Pharmacare in Südafrika oder der chinesische Anbieter Sihuan Pharmaceuticals. So überrascht es auch nicht, dass Wachstum und Marktanteil solcher Unternehmen oft die der global agierenden Firmen übertreffen. Michael Sjöström ist Co-Gründer und Chief Investment Officer bei Sectoral Asset Management. Das Unternehmen ist spezialisiert auf die Verwaltung von Anlagevermögen im Gesundheitssektor. Gastbeitrag Hersteller von Generika-Medikamenten zählen zu den am stärksten wachsenden Akteuren im Pharmamarkt, was die Kurse ihrer Aktien widerspiegeln. Anlegern eröffnet dies ein attraktives Investmentumfeld. Die der meisten Generika-Hersteller haben die großen Pharmafirmen in den vergangenen Jahren auf diesem Gebiet überflügelt. Der MSCI Welt Pharma Index stieg 2014 zwar um 13 Prozent, mit Anlagen in Generikawerte ließen sich letztes Jahr jedoch mehr als doppelt so hohe Renditen erwirtschaften. Gesundheitsmarkt in den Schwellenländern boomt Starkes Wachstums erlebt die Industrie in den aufstrebenden Märkten, wobei politische, demographische und gesellschaftliche Faktoren sich gegenseitig verstärken. In China, dem weltweit drittgrößten Gesundheitsmarkt, stiegen die Gesundheitskosten von 2012 bis heute um jährlich zwölf bis 13 Prozent. Ähnliche Raten sind bis 2018 zu erwarten. In Indien und Südostasien liegt das erwartete jährliche Wachstum bei über neun Prozent. Viele Regierungen in Schwellenländern setzen gleichzeitig Gesundheitsreformen durch, die die Reichweite und Qualität der Gesundheitsversorgung verbessern sollen. So kletterte etwa in China zwischen 2008 und 2013 der Bevölkerungsanteil mit Krankenversicherung von 45 auf über 96 Prozent. 31 BÖRSE am Sonntag · 04/1 5
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