UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstofe Denkzeit Lebensart AKTIEN & MÄRKTE Zahlen zum dritten Quartal schauen, und wenn das Wachstum weitere drei Monate schwach bliebe und die Inflationserwartungen sinken, dann wüchse der Druck hin zu einer weiteren Lockerung. Sprich: Man könnte das Staatsanleihekaufprogramm, das jedes Jahr umgerechnet knapp 400 Milliarden US-Dollar in den Markt spült, noch ausweiten. Auf Fragen danach, was passieren würde, wenn in Japan das Zinsniveau steigt und der Staat dann noch mehr für Zinszahlungen berappen müsste, oder wer das irgendwann bezahlen soll, wenn die Bevölkerung wie prognostiziert bis 2050 von nun 127 Millionen auf 100 Millionen Japaner sinkt, haben Regierung und Notenbank allerdings noch keine Antwort gefunden. Neben der Geldpolitik dürfte die weitere Adaption von westlichen Corporate- Governance-Praktiken eine Triebfeder für steigende Kurse an der Tokioter Börse sein. So ist es auch ein Ziel der Abenomics, die Return-on-Equity-Rate japanischer Unternehmen zu steigern. In den USA liegt dieses Niveau bei 14 Prozent, in Japan nur bei knapp über acht Prozent. Die Firmen im Land der aufgehenden Sonne sitzen auf Unmengen von Cash: Allein die börsennotierten japanischen Unternehmen horteten im Sommer 2015 knapp 750 Milliarden Euro. Ein Mittel, um diese Rate anzuheben, liegt in Aktien-Rückkaufprogrammen, die zuletzt an Popularität in Japan gewonnen haben. Auch der Blick auf die Charttechnik lässt Spekulationen auf neue Hochs im Nikkei zu. Denn die Aufwärtstrendlinie von 2012 bleibt trotz der jüngsten Abgaben weiterhin unangetastet. Kann diese Marke weiter verteidigt werden, ist ein erneuter Angriff auf die 21.000-Punkte-Marke möglich. Einen Knacks erhielte das Chartbild allerdings bei einem Bruch der genannten Trendlinie und einem nachhaltigen Rückfall unter 17.100 Punkte. Dann allerdings könnte immer noch die darunter liegende Trendlinie von 2013 greifen und das potentielle Unterstützungs-Level bei 15.600 halten. Auf diesem verbilligten Niveau ist dann aber gut vorstellbar, dass Schnäppchenjäger wieder einsteigen oder der japanische Staat das selbst in die Hände nimmt. Gastbeitrag Andreas Paciorek Marktanalyst bei CMC Markets Raiffeisen Centrobank AG EUROPA DIVIDENDENAKTIEN BOND 2 ANLAGEPRODUKT MIT KAPITALSCHUTZ - GARANTIE-ZERTIFIKAT EURO STOXX® SELECT DIVIDEND 30 INDEX CHANCE AUF 25 % ODER 50 % RENDITE 7 JAHRE LAUFZEIT 100 % KAPITALGARANTIE AM LAUFZEITENDE KEIN VERWALTUNGSENTGELT EMITTENTENRISIKO ZEICHNUNG BIS 06.11.2015 Weitere Informationen unter www.rcb.at oder unserer Produkt-Hotline, T: +43 (0)1 515 20 - 484 Dies ist eine Werbemitteilung und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung dar. Gebilligter Prospekt ist veröffentlicht unter www.rcb.at/Wertpapierprospekte. Stand: September 2015 Anzeige 27 BÖRSE am Sonntag · 40/1 5
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