FONDS ZERTIFIKATE rohstofe Denkzeit Lebensart AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN COLUMBIA THREADNEEDLE Weiter hohe Schwankungen Die Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle erwartet weiter eine hohe Volatilität an den Aktienmärkten. Mark Burgess, CIO für die Region Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) und globaler Aktienchef bei Columbia Threadneedle Investments nennt als Ursachen u.a. die Konjunkturunsicherheit in China, die Schwäche an den Rohstoffmärkten und die geldpolitische Unsicherheit. „Es bleibt abzuwarten, inwieweit die jüngsten Aktieneinbrüche das Wirtschaftsreformprogramm des Landes gefährden werden. Wir können aber schon mit Sicherheit sagen, dass die Konjunktur aufzusteigen“, so Burgess mit Blick auf China. In den USA erwartet der Experte auf längere Sicht relativ niedrige Zinsen, auch wenn die Fed in den kommenden Monaten ihre geplante Zinserhöhung umsetzen sollte. GAM Schwellenländeraktien durch äußere Faktoren beeinflusst In einem aktuellen Marktkommentar verweist Tim Love, Fondsmanager des JB Emerging Equity Fund (ISIN: LU1112790040), darauf, dass die Aktienmärkte in den Emerging Markets vor allem von exogenen Faktoren bestimmt sind, die wenig mit den Fundamentaldaten zu tun haben. Dazu zählt der Experte das für Unsicherheit sorgende Vorgehen der Fed bei der Anhebung des US-Zinsniveaus und die starke Abschwächung des japanischen Yen. „Trotz der jüngsten Kursschwäche bleibt der Ausblick für Schwellenländeraktien sehr positiv“, so der Fondsmanager. Love rechnet bei den Unternehmen des MSCI Emerging Markets Index im Schnitt mit einem Gewinnanstieg von 15 Prozent p.a. in den kommenden drei Jahren. Zudem geht er bei den Aktien dieses Index von einer durchschnittlichen HENDERSON GLOBAL INVESTORS Rückenwind für Long-/Short-Strategien Die Nutznießer der aktuell starken Schwankungen am Aktienmarkt sind Fondsmanager, die Long-/Short-Strategien umsetzen können. Diese Meinung vertritt der Fondsanbieter Henderson Global Investors. John Bennett, Fondsmanager des Henderson Horizon Pan European Alpha Fund (ISIN: LU0264597617), verweist darauf, dass Long-/Short-Aktienfonds einen gewissen Schutz vor Verlusten und stetigere Erträge bieten können als Aktienfonds, die nur auf steigende Kurse setzen. Bennett legt hohen Wert auf Verlustbegrenzung. Neben einem Investment Dividendenrendite von 3,5 Prozent aus. Unter Bewertungsgesichtspunkten werden die Firmen mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 1,3 gepreist. Laut Love wurde dieser Wert zuletzt während der Finanzkrise 2008 erreicht. Die historischen Höchstwerte lagen bei einem KBV von 3,1. Gegenwärtig hat Love im JB Emerging Equity Fund Aktien aus Indien und Saudi-Arabien übergewichtet. deutlich an Fahrt verliert. Meines Erachtens wäre ein Wachstumsrückgang auf rund vier bis fünf Prozent keine Katastrophe, sofern dieses Wachstum von besserer Qualität ist und China es außerdem schafft, in der wirtschaftlichen Wertschöpfungskette in Aktien, die er positiv einschätzt, kann er auch über Leerverkäufe von fallenden Kursen einzelner Titel profitieren. Zudem setzt er Index-Futures zur Risikosteuerung des Portfolios ein. In den vergangenen drei Jahren erzielte der Fonds einen Gewinn von gut 30 Prozent. 36 BÖRSE am Sonntag · 40/1 5 News
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