AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART Kapitalströmen oder Bewertungsrelationen führen könnte. Zwar erwarten 80 Prozent der Großanleger eine höhere Teuerung. Dass die US-Notenbank deshalb den Leitzins auf ein Niveau anheben wird, das dem Aktienmarkt schaden würde, befürchten sie jedoch nicht. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen – eine der wichtigsten Kennzahlen für den Kapitalmarkt – liegt derzeit bei rund 2,4 Prozent. Diese niedrige Rendite ist eine der Hauptursachen für die hohen US-Aktienkurse, denn meist wenden sich Anleger zunehmend Aktien zu, wenn für sie bei Anleihen nicht viel zu holen ist. Schädlich für den Aktienmarkt ist deshalb – nach Einschätzung der Fondsmanager – erst eine Rendite ab 3,5 bis 4,0 Prozent für zehnjährige US-Staatsanleihen. In Europa weigert sich die ESB bislang, die Zinswende überhaupt einzuleiten. Die Währungshüter unter Mario Draghi halten die Leitzinsen im Euro-Raum auf dem Rekordtief von null Prozent. Um die Konjunktur anzuschieben und um für mehr Inflation zu sorgen, pumpt die Euro-Notenbank zudem seit März 2015 mit dem Kauf von Staatsanleihen und anderen Wertpapieren Woche für Woche Milliarden in das Bankensystem. Die Käufe sollen noch bis mindestens Ende 2017 fortgesetzt werden und dann ein Volumen von 2,28 Billionen Euro erreichen. 4 Das viele Geld der Notenbanken muss irgendwo angelegt werden. Immobilien und Aktien sind auch in den kommenden Monaten das Mittel der Wahl vieler Anleger. Die Liquiditätslage viele Anleger ist weiterhin sehr hoch. Das erzeuge permanenten Anlagedruck. „Solange so viel Geld noch an den Seitenlinien zur Einwechslung warte, wird jeder Aktienmakrtrücksetzer zum Einstieg genutzt“, heißt es bei einem der größten Hedgefonds aus London. Die hohe Liquidität treibe den Markt. So sollen alleine im Februar netto rund 9,4 Milliarden Euro in europäische ETFs geflossen sein. Netto, wohlgemerkt! Das bedeutet: Die gesamten Zuflüsse abzüglich der gesamten Abflüsse ergeben diesen hohen positiven Saldo. Nachfrage nach europäischen ETFs auf Sie l(i)eben hohe Ansprüche? Weitere Informationen unter www.rcb.at www.rcb.at 11 BÖRSE am Sonntag · 13/17
BÖRSE am Sonntag | Ausgabe 04
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