Internationale Aktienmärkte 2015 Börsenbeben China Der Einfluss der Notenbanken auf die internationalen Aktienmärkte scheint 2015 so groß wie nie. Während die Fed den Liquiditätsentzug probt, öffnet die EZB ihre Schleusen. Und plötzlich mischt auch die chinesische Zentralbank mit. Das Börsenjahr 2015 hat die US-Börsen bislang nicht weitergebracht. Zwar erreichten Dow Jones und S&P 500 im Frühjahr noch einmal neue Rekordstände, zum Halbjahr hatten die beiden wichtigsten US-Indizes ihre Gewinne seit Jahresbeginn aber nahezu komplett wieder abgegeben. Seit dem Ende des dritten Anleihekaufprogramms der US-Notenbank im Herbst des vergangenen Jahres treten die US-Börsen auffällig auf der Stelle. Mit den Stimulusprogrammen hatte die Fed über Jahre hinweg den Markt mit Liquidität geflutet und durchaus Erfolge eingefahren. So wächst die US-Wirtschaft nicht mit Raten früherer Jahre, aber eben doch recht konstant zwischen 2 Prozent und 3 Prozent. Auf dem Arbeitsmarkt, eines der wichtigsten Kriterien der Fed, werden seit Anfang 2014 jeden Monat im Schnitt mehr als 200.000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote liegt noch knapp über der Marke von 5 Prozent, was per Definition fast schon als Vollbeschäftigung gilt. Dennoch musste die Notenbank auch in ihrer September-Sitzung die seit längerer Zeit geplante Zinserhöhung aufschieben. Als zu fragil erachtet man den Aufschwung in den USA noch immer, gerade weil die globalen Turbulenzen im Laufe des Jahres zugenommen haben. Der eingebrochene Ölpreis sorgt für große Probleme innerhalb der Ölindustrie, ein noch stärkerer US-Dollar würde auf die Gewinne des Exportsektors drücken. Angesichts stagnierender Unternehmensgewinne und einer ambitionierten Bewertung wird es der US-Aktienmarkt kurzfristig schwer haben, eine neue Aufwärtsbewegung in Richtung neuer Allzeithochs zu starten. China-Crash sorgt für Marktturbulenzen Ein Wechselbad der Gefühle erlebt die Börse in China. So setzte sich die bemerkenswerte Kursrally der in Schanghai notierten A-Shares in der ersten Jahreshälfte weiter fort und bescherte dem CSI 300 Index Inhalte Aktien & Märkte Märkte 2015 . . . . . . . . . . 8 Internationale Aktienmärkte 2015 Kolumne . . . . . . . . . . . . 11 Dr. Ulrich Stephan Märkte 2015 . . . . . . . . . 12 Deutsche Aktienmärkte 2015 Kommentar . . . . . . . . . . 14 Tim Schäfer Kommentar . . . . . . . . . . 15 Stefano Anigioni Aktien im Fokus . . . . . . . 16 Ist die Dividende die neue Rendite? Porträt . . . . . . . . . . . . . . 18 Mario Draghi Trends 2016 . . . . . . . . . 20 Boom-Branche Biotechnologie Kommentar . . . . . . . . . . 22 Daniel Koller Unternehmen im Fokus . 24 Google Kolumne . . . . . . . . . . . . 26 Chris-Oliver Schickentanz Fotostrecke . . . . . . . . . . 28 Weltbilder in 8 // Anlagetrends 2016
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