rohstoffe Denkzeit Lebensart AKTIEN & MÄRKTE unternehmen fonds ZERTIFIKATE Rohstoff der Woche Mio. Tonnen benötigt. Das entsprach dem sechsten Rekord in Folge. Auch 2015 sollte der Aufwärtstrend anhalten, wenn auch mit einer deutlich kleineren Steigerungsrate. Inzwischen geht die ICSG jedoch von einem Rückgang der Nachfrage von 1,2 Prozent aus. Allerdings wurde auch die Produktionsprognose deutlich nach unten geschraubt, weil einige Minenbetreiber wegen der niedrigen Preise ihre Abbauaktivitäten drosselten bzw. Produktionskürzungen ankündigten. Statt des ursprünglichen prognostizierten Überschusses von 360.000 Tonnen dürfte daher das Angebot die Nachfrage nur um 41.000 Tonnen übersteigen. Im nächsten Jahr geht die ICSG dann bereits wieder von einem Defizit von 127.000 Tonnen aus, weil angenommen wird, dass der Bedarf mit 3 Prozent stärker steigen könnte als das Angebot mit 2,3 Prozent. Die Erwartungen sind naturgemäß mit Unsicherheiten verbunden, angesichts der aktuellen fundamentalen Gemengelage mutet die Talfahrt des Kupferpreises jedoch übertrieben an. Das heißt natürlich nicht, dass es nicht noch tiefer gehen kann. Es kann. Vor allem, wenn sich die weltweiten Konjunktursorgen weiter verstärken. Gleichwohl gibt es Dinge, die an der derzeit vorherrschenden bärischen Stimmung der Marktteilnehmer rütteln könnten. Ein Punkt sind mögliche weitere Produktionskürzungen, angesichts der derzeit niedrigen Preise. Wenn schon relativ günstig produzierende Minenbetreiber wie beispielsweise Freeport-McMoRan Copper auf die Bremse drücken, könnten Firmen mit einer höheren Kostenbasis erst recht aktiv werden. Sollte – wenn die Weltkonjunktur mitspielt – die Nachfrage daher im nächsten Jahr tatsächlich wie erwartet wieder anziehen, könnte das Defizit vielleicht größer ausfallen als bislang angenommen. Das könnte den Preis dann antreiben oder zumindest zu einer Bodenbildung führen. Zu beobachten gilt auch die weitere Entwicklung des US-Dollars. Sollte er seine Aufwertungstendenz fortsetzen, vielleicht getrieben von anhaltenden Spekulationen über höhere Leitzinsen in den USA, könnte daraus ein weiterhin belastender Effekt für den Kupferpreis resultieren. Schließlich dürfte zu seiner Talfahrt in den vergangenen Jahren auch die auch die Aufwertung des Greenback beigetragen haben. Was ist aber, wenn sich die Zinsanhebungsspekulationen nicht bewahrheiten und die US-Notenbank (Fed) womöglich doch von ihrem Plan abrückt ihre Geldpolitik zu straffen? Dann könnte daraus ein schwächerer US-Dollar resultieren, was wiederum eine potenziell stützende Kraft für den Kupferpreis wäre. Kupfer – Spotpreis in US-Dollar (LME) Stand: 18.11.2015 Kupfer – Weltweite Produktion und Verbrauch in Mio. Tonnen Stand: Oktober 2015, Quelle: ICSG Derivate auf Kupfer (Basiswerte: JPMCCI Copper + Kupfer-Futures (LME)) Typ WKN Basispreis/Knock-out Laufzeit Hebel Indexzertifikat (quanto) VT10MX - open end - Hebel-Zert. (long) DG8J1K 3.470,289/3.520,00 USD open end 3,96 Hebel-Zert. (short) DG57RB 5.767,666/5.725,843 USD open end 4,01 23 BÖRSE am Sonntag · 47/1 5
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