Wie können sich Anleger positionieren? Für 2014 ist demzufolge davon auszugehen, dass die US-Notenbank ihre Anleihekäufe sukzessive zurückfährt und schließlich auslaufen lässt. Sollte die Erholung am US-Arbeitsmarkt langsamer vonstattengehen, könnte sich die Fed mit dem Auslaufen mehr Zeit lassen. Eine Anhebung der Leitzinsen ist je nach Entwicklung der US-Wirtschaft frühestens im vierten Quartal 2014, wahrscheinlich aber erst im Jahr 2015 zu erwarten. Anhand der monatlich veröffentlichten US-Arbeitsmarktdaten sowie der verschiedenen Konjunkturindikatoren erhalten Anleger Anhaltspunkte, wie es um die US-Wirtschaft bestellt ist. Auch wenn das Tempo variieren kann, wird die Fed mittelfristig ihre äußerst lockere Geldpolitik beenden und allmählich auf eine Wende bei den Leitzinsen zusteuern. In diesem Umfeld sind bei den Kursen der US-Staatsanleihen im langen Laufzeitbereich weitere Kursverluste zu erwarten. Anleger, die einen Teil ihres Kapitals aus Diversifikationsaspekten in US-Staatsanleihen investieren wollen, sollten daher Papiere mit kurzen Laufzeiten wählen, da diese nicht so stark auf einen Anstieg des Zinsniveaus reagieren. Ein einfacher Weg ist ein Investment in Renten-ETFs, die gezielt in US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von einem bis drei Jahren investieren. Hier übernimmt ein Fondsmanager die Auswahl. Dabei kann er auch auf solche Wertpapiere zurückgreifen, die aufgrund einer großen Stückelung für Privatanleger sonst nicht in Frage kommen. Auf fallende Notierungen spekulieren Risikofreudigere Naturen können mit Short-Hebelzertifikaten auf weiter fallende Notierungen beim T-Note-Future und dem T-Bond-Future spekulieren. Beim T-Note-Future handelt es sich um einen Terminkontrakt auf 10-jährige U.S. Treasury Notes mit einem Coupon von 6 %. Er ist damit das Pendant zum Zinsen und Anleihen Euro-Bund-Future. Der T-Bond-Future ist ein Terminkontrakt auf 30-jährige US Long Bonds, ebenfalls mit einem Kupon von 6 %. Der bei den Anleihen im 10- und 30-jährigen Laufzeitbereich seit Mitte 2012 zu beobachtende Renditeanstieg ging mit fallenden Notierungen beim T-Note-Future und T-Bond-Future einher. Ende Juli 2012 stand der T-Bond-Future noch bei über 150 %. Seither fiel die Notierung kontinuierlich und befindet sich inzwischen seit mehr als einem Jahr in einem Abwärtstrend. Nachdem der T-Bond-Future zu Anfang 2013 unter die 200-Tage-Linie zurückfiel, droht mit dem Bruch des Mitte 2007 begonnenen Aufwärtstrends ein weiteres Verkaufssignal. Mittelfristig sind hier weitere Kursverluste in Richtung der Unterstützungsbereiche bei 124 % bzw. 121 % zu erwarten. Quelle: tradesignalonline, Stand: 11.10.2013 Ausgewählte Produkte auf US-Staatsanleihen Name ISIN Ertragsverwendung Gesamtkostenquote iShares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) IE00B3VWN179 Thesaurierend 3,88 % SPDR Barclays 1-3 Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF IE00BC7GZJ81 Ausschüttend 0,15 % Typ WKN Emittent Basiswert Basispreis/Knock-out Laufzeit Hebel Hebel-Zert. (Short) CZ7HF6 Commerzbank T-Bond - 30-Jahre US Government Bond Future 141,24 / 141,24 endlos 16,37 Hebel-Zert. (Short) TB3XWS HSBC Trinkaus & Burkhardt T-Note - 10-Jahre US Treasury Note Future 132,74 / 132,74 endlos 19,2 Stand: 14.10.2013 6-Jahres-Chart T-Bond-Future 160 150 140 130 120 110 100 90 80 2008 2009 2010 2011 2012 2013 29
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