Fonds Die komplette Vermögensverwaltung in einem ETF Börsengehandelte Indexfonds (ETFs) punkten mit niedrigen Kosten. Beim eigentlich Entscheidenden, der richtigen Struktur des Depots, lassen sie Anleger aber in der Regel alleine. Anders der db x-trackers Portfolio Total Return UCITS ETF, der einem aktiv gemanagten Index folgt und damit eine einfache und pflegeleichte Vermögensverwaltungslösung bietet. Normale ETFs bilden Indizes wie den DAX oder den MSCI World ab. Für Anleger stellt sich deshalb regelmäßig die Frage, in welche Indizes sie denn investieren sollen. Der langfristige Erfolg einer Anlage hängt nämlich zu rund 90 % von der richtigen Struktur des Depots ab – der Aufteilung auf Anlageklassen wie Aktien, Renten, Immobilien oder Rohstoffe und deren regionale Gewichtung. Die Antwort darauf bleiben die meisten ETFs schuldig. Eine clevere Lösung haben die ETF-Experten der Deutschen Bank bereits seit Ende 2008 parat. Ihr db x-trackers Portfolio Total Return ETF folgt keinem herkömmlichen Index, sondern einem eigens zusammengestellten Index-Portfolio, das von einem Team unter der Leitung von Dr. Andreas Beck regelmäßig angepasst wird. Der Diplom-Mathematiker orientiert sich dabei an der Ertragskraft einzelner Anlageklassen. Laufende Erträge der Aktien sind die Dividenden, bei Renten werden Zinsen vereinnahmt und Immobilien generieren Mieterträge. Da Rohstoffe keine regelmäßigen Kapitalrückflüsse erzielen, werden sie im Index- Portfolio nicht berücksichtigt. Beck erläutert, wie sich das Index-Portfolio aufbaut: „Die Aktienquote beträgt minimal 30 % und maximal 70 %. Die Steuerung der Aktienquote, aber auch der konkreten Zusammensetzung bei Aktien, Anleihen und Immobilien erfolgt über die Ertragskraft der entsprechenden Subindizes.“ Zeigt das Modell beispielsweise an, dass Aktien günstig bewertet sind und eine hohe Dividendenrendite aufweisen, werden sie tendenziell stärker gewichtet. Durch diese Vorgehensweise soll automatisch antizyklisch agiert werden. Damit grenze sich seine Strategie von den meisten anderen Anlagekonzepten deutlich ab, meint Beck. Diese würden sich oft an historischen Risikokennzahlen orientieren. Den Nachteil dabei erklärt er so: „Solange eine Anlageklasse gut gelaufen und entsprechend teuer ist, erscheint sie risikoarm. Bricht sie dann ein und ist günstig bewertet, so erscheint sie risikoreich.“ Die Folge sei ein zyklisches Investment, sagt Beck: „Nach Einbrüchen wird ausgestiegen, nach positiven Phasen aufgestockt.“ Der Mathematiker bevorzugt daher seine Selektion auf Basis fundamentaler Kennzahlen wie der Ertragskraft: „Gerade nach einem Einbruch kann die Ertragskraft hoch und das langfristige Verlustrisiko niedrig sein.“ Aktuell ist Beck eher optimistisch für Aktien. Die maximal mögliche Quote schöpft er aber nicht voll aus und ist derzeit zu 60 % in Aktien investiert. Insgesamt sind Anleger mit dem ETF sehr breit aufgestellt. Im Index-Portfolio sind im Moment mehr als 4.200 Aktien und rund 300 Anleihen enthalten. Die Investments sind auf fast 70 Länder verteilt. db x-trackers Portfolio Total Return UCITS ETF ISIN: LU0397221945 WKN: DBX0BT Fondswährung: Euro Ertragsverwendung: thesaurierend Fondsvolumen: 124 Mio. Euro Jährliche Gebühr: 0,72 % Auflagedatum: 27.11.2008 Fonds im Fokus Quelle: Deutsche Bank, Stand: 30.09.2013 41
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