Weizen: Neues Tief als Kaufgelegenheit?

So günstig wie aktuell war Weizen am Terminmarkt schon lange nicht mehr. Jüngst lag der Preis auf dem niedrigsten Niveau seit Juni 2010. Das charttechnische Bild könnte für weitere Abgaben sprechen. Allerdings gibt es andere Hinweise, die auf einen zumindest kurzfristigen Trendwechsel hindeuten könnten.

Aus charttechnischer Sicht ist das Bild relativ eindeutig. Der Weizenpreis befindet sich in einer langfristig intakten Abwärtsbewegung. Die letzte scharfe Abwärtswelle innerhalb der übergeordneten Talfahrt startete dabei ausgehend vom Zwischenhoch im Dezember 2014, das beim Juli-Kontrakt bei 666 US-Cent markiert wurde. Bis zum jüngst erreichten Mehrjahrestief ging es damit um rund 30 Prozent abwärts. Nun rutschte der Preis zwischenzeitlich unter das Zwischentief von März, erholte sich dann aber wieder etwas. Ein nachhaltiger Bruch könnte für weitere Abgaben sprechen.

Allerdings gibt es bei der Positionierung der Commercials sowie der großen und kleinen Spekulanten eine interessante Konstellation, die einen möglichen Trendwechsel impliziert. Auf der einen Seite sind die Commercials, also die Erzeuger, Verbraucher und großen Händler sehr bullisch positioniert. Auf der anderen Seite sind die Spekulanten äußerst bearish eingestellt. Vor allem die kleinen Spekulanten, die als Kontraindikator zu werten sind, wetten stark auf weiter fallende Notierungen. Ihre absolute Nettopositionierung hatte zuletzt ein Rekordtief markiert.

Eine ähnliche Konstellation aus stark bullischen Commercials und äußerst bearishen Spekulanten gab es zuletzt im September 2014 und damit zum Zeitpunkt des damaligen Preistiefs. Seinerzeit folgte ein sehr dynamischer Preisanstieg von mehr als 34 Prozent. Zwar lassen sich daraus keine Gesetzmäßigkeiten herleiten, allerdings könnte auch die aktuelle Positionierung dafür sprechen, dass der Preis vor einem Richtungswechsel steht und es zu einem, wie auch immer ausgeprägten, Aufwärtsimpuls kommt. Sollte es daher charttechnische Signale geben, die diese Annahme unterfüttern, wie eine Zurückeroberung des Septembertiefs, könnten erste spekulative Käufe infrage kommen.

Derivate auf Weizen (Basiswerte: Wheat-Futures (CME))