Bund Future: Auf Rekordjagd

Bundesanleihen rentieren so niedrig wie noch nie. Zugleich hat der Bund Future, dessen Kurs sich entgegengesetzt zum Renditeniveau der zehnjährigen Bundeswertpapiere entwickelt, sein Allzeithoch erreicht.

Bundesanleihen sind vor allem in unsicheren Zeiten begehrt. Und geopolitische Krisen wie in der Ukraine, Israel und im Irak lassen die Nachfrage nach den Wertpapieren weiter steigen. Die Investments gelten wegen der exzellenten Bonität der Emittentin als sicherer Hafen. Die Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) etwa benotet die Kreditwürdigkeit der Bundesrepublik Deutschland mit der Bestnote „AAA“. Wer dem deutschen Staat sein Geld leiht, kann davon ausgehen, dass er es nach der Laufzeit wieder zurückerhält – plus Zinsen versteht sich. Im Gegenzug muss die Finanzagentur des Bundes den Anlegern nicht viel Zinsen bieten, um ihre Anleihen am Markt loszuwerden.

Derzeit rentieren zehnjährige Bundesanleihen unter einem Prozent – so wenig bekamen Anleger noch nie. Marktbeobachter begründen den Trend vor allem damit, dass gegenwärtig kaum noch Hoffnung auf eine baldige Lösung des Konflikts in der Ukraine bestehe. Daher wachse die Befürchtung, dass die realwirtschaftlichen Auswirkungen spürbarer sein könnten als man bislang vermutet hatte.
Die Folge der historisch niedrigen Verzinsung der Bundesanleihen: Der Bund Future, dessen Kurs sich entgegengesetzt zum Renditeniveau der zehnjährigen Bundesanleihen entwickelt, notiert mit rund 150 Punkte so hoch wie noch nie zuvor.

Der Bund Future ist ein Terminkontrakt auf eine idealtypische Bundesanleihe. Ihm liegt ein fiktives Papier mit einer Nominalverzinsung von sechs Prozent und einer Laufzeit von zehn Jahren zugrunde. Der Kurs dieses Futures drückt somit aus, wie teuer eine theoretische sechsprozentige Bundesanleihe aktuell wäre. Wie es weitergeht, bleibt spannend. Sollte es tatsächlich noch weiter mit den Bundesanleihen-Renditen bergab gehen?