Investments in der Türkei

Direkte Aktienanlagen in der Türkei gestalten sich für Privatanleger eher schwierig. Wer von der langfristig vielversprechenden Perspektive der Türkei profitieren möchte, setzt daher besser auf die Fondslösung. Anlagetrends stellt dazu mit dem HSBC GIF Turkey Equity ein interessantes, aktiv gemanagtes Produkt vor.

Die Mission für das Fondsmanagement des HSBC GIF Turkey Equity ist klar: die Outperformance des MSCI Turkey Index. Diese Benchmark setzt sich aus 25 Werten zusammen, die rund 85 % der Marktkapitalisierung des türkischen Aktienmarktes ausmachen. Dabei wird der Index mit einem Anteil von knapp 50 % stark von Finanzwerten dominiert.

Fondsmanager Yigit Onat, der einem größeren Team von Türkei-Spezialisten mit Sitz in Istanbul angehört, fährt dazu eine zweigleisige Strategie. Zwei Drittel des Fondsvermögens werden indexorientiert investiert, um eine zu starke Abweichung von der Benchmark zu vermeiden. Das letzte Drittel ist für die angestrebte Outperformance verantwortlich. Damit investiert Onat in die zehn Unternehmen, die nach seiner fundamentalen Analyse das beste Potenzial für Wertsteigerungen aufweisen.

Mit diesem Ansatz ist es in den letzten 3 Jahren, 5 Jahren und seit Fondsauflage gelungen, den Index zu schlagen. Dazu ist anzumerken, dass der Fonds bis Mitte 2008 unter dem Namen „Turkish Convergence“ auch in Renten investierte. Vergleiche mit anderen türkischen Aktienfonds und der Benchmark sind daher erst ab dem Strategiewechsel im Juli 2008 – seither ist der Fonds ein reines Aktienprodukt – aussagefähig.

Aktuell hat der Fondsmanager exportorientierte Industriewerte, die von der schwachen Türkischen Lira und Unternehmen, die von den hohen Investitionen in die Infrastruktur profitieren, gegenüber der Benchmark übergewichtet.

Die Währungsentwicklung spielt auch für Anleger eine zentrale Rolle. Der Anteilspreis des Fonds wird zwar in Euro ausgewiesen, es findet aber keine Währungsabsicherung statt. Daher beeinflusst die Bewegung der Türkischen Lira zum Euro das Anlageergebnis maßgeblich mit.

Innerhalb der ohnehin schon sehr schwankungsintensiven Vergleichsgruppe türkischer Aktienfonds zählt der HSBC GIF Turkey zu den volatileren, gleichzeitig aber auch renditestärksten Angeboten. Seit dem Strategiewechsel vor rund sechs Jahren wurde ein Wertzuwachs von über 50 % erzielt. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wertentwicklung von 7,2 % (letzte 6 Jahre bis 31.08.2014).

Die Bandbreite der Ergebnisse reichte dabei allerdings von mehr als 40 % Verlust bis über 100 % Gewinn im Kalenderjahr. Interessierte Anleger sollten deshalb gute Nerven mitbringen und sich immer vor Augen führen, dass es sich um ein reines Aktienprodukt und eine Anlage in einem einzelnen Schwellenland handelt. Aus diesem Grund ist der Fonds lediglich als Beimischung zu empfehlen.

Wer einen Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren mitbringt und seine Position antizyklisch und schrittweise aufbaut – beispielsweise mit einem Sparplan –, sollte dafür jedoch langfristig reich belohnt werden.

HSBC GIF Turkey Equity AD

Quelle: HSBC Global Asset Management (Stand: 31.08.2014)